动力煤
- 价格与库存：港口价格下调，秦皇岛港Q5500均价环比-0.17%；环渤海九港合计库存环比+4.65%，南方港口库存环比-2.51%；重点电厂库存环比上升246万吨，可用天数环比-2.60天。
- 供需：主产地受降雨影响产量收缩，长协和刚需拉运稳定，对价格有一定支撑；产地报价以降价为主，海运费上涨增加发运成本，利润收窄；南方进入用煤淡季，电厂检修，库存高企暂无采购需求；北方气温骤降，需求释放少，但接受程度不高，以消耗库存为主。
- 政策与投资：国内电煤扩产保供政策深化，周期性特征弱化，确定性增强；看好煤企盈利水平稳中向好；欧盟重启煤电及高温天气加码需求，将间接影响国内煤炭进口格局，煤企盈利弹性提升。
- 投资建议：关注中国神华、陕西煤业等资源禀赋良好、一体化布局的动力煤生产企业。
双焦
- 价格与库存：焦炭价格下调，日照准一报价环比-2.55%；焦煤价格下调，京唐港山西主焦煤报价环比-7.85%；库存方面，焦煤供应平稳，下游钢厂首轮提降，焦企抵制但最终降价。
- 供需：国内焦煤资源有限，对外依存度高，环保高压限制供给增速；主焦煤结构性稀缺，价格弹性大；下游钢厂铁水产量小幅上升，对焦煤需求稳定；焦煤企业受益于价格上涨，利润弹性大。
- 投资建议：关注淮北矿业、平煤股份等主焦煤占比较高、产业布局完善、获取资源能力强的焦煤生产企业。
天然气
- 供需：全球碳中和推动天然气需求提升，中国成为最大LNG进口国；美国库存增加，气价上涨；欧洲库存增加，气价上涨；国产LNG价格下跌。
- 政策与投资：欧盟达成天然气价格上限协议，或加剧流动性紧张；中国有望超越欧盟成为俄罗斯管道天然气的最大市场。
- 投资建议：关注广汇能源、新天然气、九丰能源等长协资源增强、接收站周转能力快速扩张、双资源池构建稳定增长基础的天然气企业。
油服
- 政策与投资：政策支持增储上产，高油价刺激油气公司资本开支触底回升，油服行业景气回升。
- 钻机与平台：美国活跃钻机数量环比持平，自升式钻井平台日费率提升；全球活跃钻机数量环比上升，海上钻井平台利用率有所波动，日费率整体下降。
- 投资建议：关注中海油服、海油工程、海油发展、博迈科等受益于中海油增储上产、海外业务发展、多元化布局、新签订单充足的油服企业。
