PVC期货周报
PVC期货周报 证券代码：839979 投资咨询部 分析师：金泽彬 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 2024年10月21日-10月25日 1回顾与展望 2基本面分析 3技术面分析 2 1回顾与展望 3 回顾与展望 本周期货市场主力01合约表现为先跌后涨行情，周一开盘价为5450元/吨，周五收盘价为5495元/吨，周涨幅为 0.83%。 供应端来看，据隆众统计，2024年9月PVC产量在194.07万吨，环比增加0.24%；本周样本企业产能利用率为78.00%，环比减少1.03个百分点；电石法企业产量32.98万吨，环比减少3.38%；乙烯法企业产量12.33万吨，环比增加4.37%；本周供给压力有所减少，下周预计检修减弱将增强供应。 需求端来看，型管材开工率实际增幅依旧有限，宏观刺激不足；航运费用再度看涨，印度出口需求受BIS远期政 策影响，放量预计不足。总体需求仍处于偏弱态势。 成本上来看，电石成本趋弱，但有走稳趋势；乙烯法成本跟随原油震荡走稳；双吨价差有所回升，后续排产持续承压。总体成本支撑偏弱。 库存上来看，企业库存为37.89万吨，环比减少2.84%；电石法厂库为27.97万吨，环比减少3.98%；乙烯法厂库为9.92万吨，环比增加0.51%；社会库存为47.82万吨，环比减少0.29%；生产厂家库存可用天数为6.30天，环比减少3.08%。总体库存有所去化，企业库存有所去化，社库有所去化，但仍处于偏高水平。 预计下周成本稳中转稳，检修走低，实际需求持续疲弱，短期内盘面或将保持偏空震荡。 一、PVC行情概览 表1.本周重要数据概览 类别周度库存 周度下游开工率 周度利润周度成本 周度产量及减损量 指标企业 电石法厂乙烯法厂社会 库存可产天数型材开工率管材开工率薄膜开工率糊树脂开工率电石法利润乙烯法利润国内出口价差电石法成本乙烯法成本 PVC产能利用率电石法产能利用率乙烯法产能利用率 电石法产量乙烯法产量 现值前值涨跌涨跌幅 37.8939.00-1.11-2.84% 27.9729.13-1.16-3.98% 9.929.870.050.51% 47.8247.96-0.14-0.29% 6.306.50-0.20-3.08% 42.1541.500.651.57% 39.0640.94-1.88-4.59% 69.4470.56-1.12-1.59% 70.3176.63-6.32-8.25% -431.00-362.00-69.0019.06% -111.00-51.00-60.00117.65% 483.35443.4939.868.99% 5561.005655.00-94.00-1.66% 5737.005789.00-52.00-0.90% 77.2478.00-0.76-0.97% 76.2976.65-0.36-0.47% 79.9681.66-1.70-2.08% 32.8332.98-0.16-0.48% 12.0412.33-0.29-2.32% 数据来源：上海钢联，大越期货 5 1月4日 1月24日 2月16日 3月8日 3月28日 4月18日 5月9日 5月27日 6月17日 7月7日 7月27日 8月16日 9月5日 9月26日 10月19日 11月8日 11月28日 12月16日 1月6日 1月31日 2月20日 3月10日 3月30日 4月20日 5月11日 5月31日 6月20日 7月11日 7月31日 8月18日 9月7日 9月27日 10月23日 11月10日 11月30日 12月20日 1月10日 1月30日 2月23日 3月14日 4月3日 4月24日 5月15日 6月4日 6月25日 7月15日 8月2日 8月22日 9月11日 10月8日 10月25日 二、PVC期货行情-基差走势 图1.PVC华东基差走势（元/吨） 10000 400 9500 300 9000 200 8500 100 8000 0 7500 -100 7000 -200 6500 -300 6000 -400 5500 5000 -500 2022年 2023年 2024年 基差 PVC华东市场价 主力收盘价 数据来源：上海钢联 6 1月2日 1月8日 1月14日 1月20日 1月26日 2月1日 2月7日 2月13日 2月19日 2月25日 3月2日 3月8日 3月14日 3月20日 3月26日 4月1日 4月8日 4月14日 4月20日 4月26日 5月5日 5月11日 5月17日 5月23日 5月29日 6月4日 6月10日 6月16日 6月22日 6月28日 7月4日 7月10日 7月16日 7月22日 7月28日 8月3日 8月9日 8月15日 8月21日 8月27日 9月2日 9月8日 9月14日 9月20日 9月26日 10月9日 10月15日 10月21日 10月27日 11月2日 11月8日 11月14日 11月20日 11月26日 12月2日 12月8日 12月14日 12月20日 12月26日 二、PVC期货行情-价差分析-主力合约价差 图2.1、5、9合约价差走势（元/吨） 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 第一季 第二季 第三季 第四季 2020年-1-9价差 2021年-5-9价差 2022年--234 2023年-234 2020年-5-9价差 2021年--234 2022年-234 2024年-1-9价差 2020年--234 2021年-234 2023年-1-9价差 2024年-5-9价差 2020年-234 2022年-1-9价差 2023年-5-9价差 2024年--234 2021年-1-9价差 2022年-5-9价差 2023年--234 2024年-234 数据来源：WIND 7 2基本面分析 8 1月4日 1月18日 2月1日 2月23日 3月9日 3月23日 4月7日 4月21日 5月7日 5月20日 6月3日 6月18日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月15日 10月29日 11月12日 11月26日 12月10日 12月24日 1月10日 1月24日 2月14日 2月28日 3月14日 3月28日 4月13日 4月27日 5月16日 5月30日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 9月6日 9月21日 10月10日 10月24日 11月7日 11月21日 12月5日 12月19日 1月3日 1月17日 2月9日 2月23日 3月9日 3月23日 4月7日 4月21日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 10月7日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月12日 1月26日 2月8日 2月29日 3月14日 3月28日 4月12日 4月26日 5月13日 5月27日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 9月3日 9月18日 三、PVC现货行情-电乙价差走势 元/吨 全国乙电价差 元/吨 2500 17000 15000 2000 13000 1500 11000 1000 9000 500 7000 5000 0 2021年 2022年 2023年 2024年 pvc全国乙电中间价价差(左轴） pvc电石法全国中间价 pvc乙烯法全国中间价 价格持续下行，当前乙电价差持续缩窄。 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 兰炭中料价格（神木） 3月9日 2022年 3月24日 4月8日 4月23日 5月11日 5月26日 2023年 6月10日 6月25日 7月10日 7月25日 8月9日 2024年 8月24日 9月8日 9月24日 10月15日 10月31日 11月17日 12月5日 1200 1000 800 600 400 200 -200 -400 -600 万吨 12月22日 1月1日 3月29日 6月25日 9月21日 12月18日 3月16日 6月12日 9月8日 12月5日 3月3日 5月30日 8月26日 11月22日 2月18日 5月17日 8月13日 11月9日 2月5日 5月3日 7月30日 10月26日 1月22日 4月20日 7月17日 10月13日 1月9日 5月16日 9月19日 1月30日 6月5日 10月12日 2月19日 6月25日 0 2016年 85 80 75 70 65 60 1月5日 1月14日 2022年 1月27日 2月9日 2017年 2月18日 样本企业周度兰炭库存 3月3日 3月15日 2018年2019年 兰炭毛利 3月25日 4月7日 兰炭成本利润 4月19日 4月29日 5月12日 2023年 5月24日 6月3日 6月16日 2020年2021年 6月28日 7月8日 7月21日 兰炭成本 8月2日 8月12日 8月25日 2022年2023年2024 2024年 9月6日 9月16日 9月29日 10月11日 10月21日 11月4日 年 11月24日 12月9日 % 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 12月29日 三、PVC基本面-电石法-兰炭 元/吨 元/吨 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 10 80 70 60 50 40 30 20 1月5日 1月14日 1月27日 2022年 2月9日 2月18日 3月3日 3月15日 3月25日 4月7日 4月19日 4月29日 5月12日 2023年 5月24日 6月3日 6月16日 数据来源：上海钢联 6月28日 7月8日 7月21日 8月2日 8月12日 8月25日 2024年 9月6日 9月16日 9月29日 10月11日 10月21日 11月4日 11月24日 12月9日 12月29日 1月1日 2020年 万吨 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 1月14日 1月26日 2月5日 2月17日 2月28日 2021年 3月11日 3月22日 4月2日 4月14日 兰炭日均产量 4月24日 兰炭开工率 5月6日 5月17日 2022年 5月28日 6月9日 6月19日 7月1日 7月12日 7月23日 8月4日 2023年 8月14日 8月26日 9月6日 9月17日 9月29日 10月9日 2024年 10月21日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 1月2日 2019年 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 2020年 3月12日 3月26日 陕西电石主流价 4月10日 4月24日 5月11日 2021年 5月25日 6月8日 6月22日 7月6日 2022年 7月20日 8月3日 8月17日 8月31日 9月14日 2023年 9月28日 10月18日 11月1日 11月15日 2024年 11月29日 12月13日 12月27日 1月5日 3月23日 6月8日 8月24日 11月9日 1月25日 4月12日 6月28日 9月13日 11月29日 2月14日 5月1日 7月17日 10月2日 12月18日 3月5日 5月21日 8月6日 10月22日 1月7日 3月25日 6月10日 8月26日 11月11日 1月27日 4月14日 6月30日 9月15日 12月1日 2月16日 5月3日 7月19日 10月4日 元/吨 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 万吨 20 18 16 14 12 10
