PVC期货周报

投资咨询部 分析师：金泽彬 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 证券代码：839979 PVC期货周报 2024.01.02-01.05 CONTENTS 目录 1回顾与展望 2基本面分析 3技术面分析 2 1回顾与展望 3 回顾与展望 本周期货市场主力05合约表现下行行情，周二开盘价为5880元/吨，周五收盘价为5824元/吨，周跌幅为0.95%。供应端来看，2023年12月PVC产量在204.72万吨，环比上月增加6.08%，同比去年增加13.32%；本周样本企业产 能利用率为76.99%，环比增加1.47个百分点；电石法企业产量34.05万吨，环比增加2.43%，电石法成本端支撑走强 ，利润回吐，产量下调；乙烯法企业产量11.46万吨，环比增加0.52%，乙烯法受原油价格影响，利润回调，供给下调；上周检修降低部分供给压力，本周开工预计有所回升。 需求端来看，内需疲弱，但部分地区有节前备货需求，略有支撑；1月台塑报价微降，印度需求延后至圣诞假期 或新年之后，东南亚有一定补库需求；短期新增预售订单有所增长；中长期总体刚性需求走弱。 库存端来看，企业库存为32.56万吨，环比减少2.95%；电石法厂库为25.30万吨，环比减少2.48%；乙烯法厂库为7.27万吨，环比减少4.53%；社会库存为42.67万吨，环比增加2.01%；生产厂家库存可用天数为5.63天，环比增加0.36%。库存总体仍处高位，上游企业略有去库，社会库存持续增加库存。 成本上来看，电石供应紧张情况有望得到缓解，兰炭成本持稳，短期电石成本支撑或将由稳转弱；乙烯法成本跟随原油回调，利润有所下调；双吨价差震荡下行，未来排产或有所减少。总体成本支撑转弱。 预计下周成本支撑走稳背景下，价格将震荡下行调整，但下行空间不足。 一、PVC行情概览 表1.本周重要数据概览 类别 指标 现值 前值 涨跌 涨跌幅 周度库存 企业电石法厂乙烯法厂 社会库存可产天数 32.56 33.55 -0.99 -2 .95% 25.30 25.94 -0.64 -2 .48% 7.27 7.61 -0.35 -4 .53% 42.67 41.83 0.84 2.0 1% 5.63 5.61 0.02 0.36% 周度下游开工率 型材开工率管材开工率薄膜开工率 糊树脂开工率 14.44 18.33 -3.89 -21 .22% 31.92 31.92 0.00 0.00% 54.38 54.38 0.00 0.00% 63.32 62.06 1.26 2.03% 周度利润 电石法利润 乙烯法利润国内出口价差 -384.00 -386.05 2.05 -0 .53% 38.00 97.97 -59.97 -61 .21% 513.35 577.70 -64.36 -1 1.14% 周度成本 电石法成本乙烯法成本 5868.00 5926.05 -58.05 -0 .98% 5846.00 5752.03 93.97 1.63% 周度产量及减损量 PVC产能利用率电石法产能利用率乙烯法产能利用率 电石法产量乙烯法产量 79.50 76.99 2.51 3.26% 79.56 76.94 2.62 3.40% 79.34 77.13 2.21 2.87% 33.91 34.05 -0.14 -0 .42% 11.45 11.46 -0.01 -0 .09% 数据来源：上海钢联，大越期货 5 1月4日 1月18日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月6日 4月20日 5月6日 5月19日 6月2日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月26日 10月13日 10月27日 11月10日 11月24日 12月8日 12月22日 1月6日 1月20日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月6日 4月20日 5月6日 5月19日 6月2日 6月16日 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月13日 10月27日 11月10日 11月24日 12月8日 12月22日 二、PVC期货行情-基差走势 图1.PVC华东基差走势（元/吨） 10000 400 9500 300 9000 200 8500 100 8000 7500 0 7000 -100 6500 -200 6000 -300 5500 5000 -400 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 2022年 2023年 2024 年 基差 PVC华东市场价 主力收盘价 数据来源：上海钢联 6 1月2日 1月8日 1月14日 1月20日 1月26日 2月1日 2月7日 2月13日 2月19日 2月25日 3月3日 3月9日 3月15日 3月21日 3月27日 4月2日 4月9日 4月15日 4月21日 4月27日 5月6日 5月12日 5月18日 5月24日 5月30日 6月5日 6月11日 6月17日 6月23日 6月29日 7月5日 7月11日 7月17日 7月23日 7月29日 8月4日 8月10日 8月16日 8月22日 8月28日 9月3日 9月9日 9月15日 9月21日 9月27日 10月10日 10月16日 10月22日 10月28日 11月3日 11月9日 11月15日 11月21日 11月27日 12月3日 12月9日 12月15日 12月21日 12月27日 二、PVC期货行情-价差分析-主力合约价差 图2.1、5、9合约价差走势（元/吨） 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 第一季 第二季 第三季 第四季 2020年-1-9价差 2021年-5-9价差 2022年--234 2023年-234 2020年-5-9价差 2021年--234 2022年-234 2024年-1-9价差 2020年--234 2021年-234 2023年-1-9价差 2024年-5-9价差 2020年-234 2022年-1-9价差 2023年-5-9价差 2024年--234 2021年-1-9价差 2022年-5-9价差 2023年--234 2024年-234 数据来源：WIND 7 2基本面分析 8 1月4日 1月22日 2月20日 3月11日 3月31日 4月21日 5月12日 6月1日 6月22日 7月13日 8月2日 8月20日 9月9日 9月29日 10月25日 11月12日 12月2日 12月22日 1月12日 2月8日 2月28日 3月18日 4月11日 4月29日 5月24日 6月14日 7月4日 7月22日 8月11日 8月31日 9月21日 10月14日 11月3日 11月23日 12月13日 1月3日 2月1日 2月21日 3月13日 3月31日 4月21日 5月16日 6月5日 6月27日 7月17日 8月4日 8月24日 9月13日 10月9日 10月27日 11月16日 12月6日 12月26日 三、PVC现货行情-电乙价差走势 图3.全国乙电价差走势 2500 16000 14000 2000 12000 1500 10000 1000 8000 500 6000 0 4000 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 2021年 2022年 2023年 202 4年 pvc全国乙电中间价价差(左轴） pvc电石法全国中间价 pvc乙烯法全国中间价 数据来源： WIND 9 1月1日 1月8日 1月17日 1月25日 2月3日 2月11日 2月19日 2月28日 3月8日 3月17日 3月25日 4月2日 4月10日 4月19日 4月28日 5月6日 5月14日 5月22日 5月31日 6月9日 6月17日 6月25日 7月3日 7月12日 7月21日 7月29日 8月6日 8月14日 8月23日 9月1日 9月9日 9月17日 9月25日 10月4日 10月13日 10月21日 10月29日 11月6日 11月15日 11月24日 12月2日 12月10日 12月18日 12月27日 1月1日 1月8日 1月17日 1月25日 2月3日 2月11日 2月19日 2月28日 3月8日 3月17日 3月25日 4月2日 4月10日 4月19日 4月28日 5月6日 5月14日 5月22日 5月31日 6月9日 6月17日 6月25日 7月3日 7月12日 7月21日 7月29日 8月6日 8月14日 8月23日 9月1日 9月9日 9月17日 9月25日 10月4日 10月13日 10月21日 10月29日 11月6日 11月15日 11月24日 12月2日 12月10日 12月18日 12月27日 1月1日 1月8日 1月20日 1月28日 2月5日 2月17日 2月25日 3月5日 3月13日 3月20日 3月27日 4月3日 4月10日 4月17日 4月24日 5月1日 5月8日 5月15日 5月22日 5月29日 6月5日 6月12日 6月19日 6月26日 7月3日 7月10日 7月17日 7月24日 7月31日 8月7日 8月14日 8月21日 8月28日 9月4日 9月11日 9月18日 9月25日 10月2日 10月9日 10月16日 10月23日 10月30日 11月6日 11月13日 11月20日 11月27日 12月4日 12月11日 12月18日 12月25日 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2月27日 3月7日 3月15日 3月23日 3月31日 4月9日 4月17日 4月25日 5月6日 5月14日 5月22日 5月30日 6月7日 6月15日 6月23日 7月1日 7月9日 7月17日 7月25日 8月2日 8月10日 8月18日 8月26日 9月3日 9月11日 9月19日 9月27日 10月11日 10月19日 10月27日 11月4日 11月12日 11月20日 11月28日 12月6日 12月14日 12月22日 12月30日 三、PVC基本面-电石法成本利润-电石 电石价格 图5.电石价格、成本、利润、开工率走势 电石成本 8500 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 7500 6500 5500 4500 3500 2500 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季 第三季 第四季 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 电石利润 平均开工率 100 2800 90 2300 1800 80 1300 70 800 60 300 50 -200 -700 40 数据来源： 上海钢联 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季 第三季 第四季 10 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1月1日 1月15日 2月3日 2月18日 3月5日 3月19日 4月1日 4月14日 4月24日 5月7日 5月20日 6月2日 6月12日 6月25日 7月8日 7月21日 7月31日 8月13日 8月26日 9月8日 9月18日 10月1日 10月14日 10月27日 11月6日 11月19日 12月2日 12月15日 12月25日 1月1日 1月15日 2月3日 2月18日 3月5日 3月19日 4月1日 4月14日 4月24日 5月7日 5月20日 6月2日 6月12日 6月25日 7