轻工制造及纺服服饰行业周报：政府补贴叠加双11优惠，关注家装、家居等品牌表现

2024/10/21-2024/10/25上证指数1.17%，深证成指2.53%，轻工制造指数6.95%，在28个申万行业中排名第3；纺织服装指数4.38%，在28个申万行业中排名第9。 轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：文娱用品（1.98%），家居用品（1.75%），包装印刷（1.23%），造纸（-1.58%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：饰品（2.38%），纺织制造（0.75%），服装家纺（0.57%）。 受益政府补贴叠加天猫双11优惠，家装、家居等品牌表现亮眼。天猫双11第一阶段（10月21日-10月24日）品牌成交排行榜发布，家居品牌中，源氏木语、林氏家居、喜临门继续包揽前三；箭牌新上榜，跃升TOP5。水星旗舰店拿下家居店铺销量榜冠军。此外，头部服饰品牌爆发，开卖4小时，波司登、优衣库、moco、高梵、Ubras等品牌成交均破亿。运动户外迎来消费新风口，品牌榜单中阿迪达斯跃升为第3名，迪桑特从去年第12名进步为第9名。（天下网商） 内销家居：以旧换新持续落地中，有望改善需求及行业格局，把握估值修复机遇。 顾家家居发布2024年三季报。单季度看，Q3营收48.93亿元，同比-6.94%；归母净利润4.63亿元，同比-19.92%；扣非净利润4.38亿元，同比-16.87%。收入表现符合预期，降幅环比收窄。分渠道看，1）内销：上半年同比-9.8%，我们估算24Q3与Q2下滑幅度相近。2）外销：上半年同比+12.6%，伴随床垫业务修复，我们估算24Q3外贸修复至双位数增长。伴随国内装修补贴政策落地及地产&消费预期改善，Q4内贸有望企稳修复。软体板块推荐估值低位的软体龙头【喜临门】、【顾家家居】、【敏华控股】、【慕思股份】。定制板块推荐【索菲亚】、【欧派家居】、【志邦家居】。智能家居赛道建议关注【公牛集团】、【好太太】、【瑞尔特】。 品牌服饰：消费预期持续改善，关注弹性较大的大众龙头品牌。特步发布2024Q3运营数据:Q3主品牌零售流水同比中单位数增长，零售折扣约7.5折,渠道库存周转约4个月左右:索康尼零售销售同比增长超过50%。10月以来受益于促消费政策，流水改善明显。建议关注：1）男装龙头【海澜之家】；家纺龙头【富安娜】、【水星家纺】；2）细分赛道成长性突出、渠道数量&店效提升可期的【报喜鸟】、 【比音勒芬】；3）促销费政策推动线下客流提升以及Q4双十一等消费旺季到来，功能性鞋服消费有望升温，关注【安踏体育】、【特步国际】和【波司登】等。 纺织制造：建议低位关注份额具有持续提升能力的细分龙头：1）全球毛精纺纱龙头、积极践行宽带战略、有望受益于行业增长与集中度提高的【新澳股份】；2）回调后估值性价比突显的运动鞋制造龙头【华利集团】。3）汽车皮革驱动业绩高增，股息率较高的【兴业科技】。同时关注【申洲国际】、【健盛集团】、【南山智尚】等。 出口链：持续看好出口链机会。2024年9月，家具及零件出口金额为46.6亿美元，同比-9.7%；2024年1-9月，累计出口495.4亿美元，同比+7.7%。关注：1）增长稳健的中高端功能沙发制造龙头【匠心家居】，逐步走向OBM模式，新客户、新产品驱动良性增长；2）业绩持续超预期，产能逐步释放产能瓶颈有望逐步缓解的【嘉益股份】；3）竞争格局改善业绩修复的【共创草坪】；4）功能性遮阳出海龙头【西大门】，有望凭借较高的产品品质与性价比提升海外市场份额。同时关注【梦百合】、【嘉益股份】、【致欧科技】、【恒林股份】、【乐歌股份】等。 造纸：浆纸价格环比下跌。上周阔叶浆及针叶浆价格小均环比下跌。基于一体化优势下的抗风险能力，持续推荐文化纸林浆纸一体化优势持续扩大的【太阳纸业】，回调后布局价值体现；【仙鹤股份】细分赛道景气度较高，业绩改善明显；持续推荐从国内装饰原纸龙头走向国际装饰原纸龙头的【华旺科技】；同时建议关注业绩困境反转的【博汇纸业】【中顺洁柔】。 风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、调研样本偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险。 上周行情 2024/10/19-2024/10/25上证指数1.17%，深证成指2.53%，轻工制造指数6.95%，在28个申万行业中排名第3；纺织服装指数4.38%，在28个申万行业中排名第9。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：文娱用品（1.98%），家居用品（1.75%），包装印刷（1.23%），造纸（-1.58%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：饰品（2.38%），纺织制造（0.75%），服装家纺（0.57%）。 图表1：各行业周涨跌幅（2024/10/19-2024/10/25） 图表2 图表3 图表4：轻工制造、纺织服饰版块近一年行情走势 重要行业新闻 【天猫双11第一波品牌成交排行榜出炉】 10月25日，2024年天猫双11第一阶段（10月21日-10月24日）品牌成交排行榜发布。截至10月24日晚，284个品牌成交破亿，各大品牌迎来年度最大增长机会。 头部服饰品牌爆发，开卖4小时，波司登、优衣库、moco、高梵、Ubras等品牌成交均破亿。服饰店铺销售榜中，羽绒服品牌高梵，中国设计师包袋品牌Songmont等成为新上榜品牌，分别位列第6名和第9名，表现亮眼。运动户外迎来消费新风口，在今年天猫双11第一波的运动和户外品牌销售榜中，阿迪达斯跃升为第3名，迪桑特从去年第12名进步为第9名，跻身TOP10，北面和骆驼稳居第1和第2，伯希和从第7跃升为第3。 受到政府补贴可叠加天猫双11的优惠利好，家居、家装等品牌也集体爆发：对比去年双11第一波品牌排行榜，源氏木语、林氏家居、喜临门继续包揽前三；箭牌新上榜，跃升TOP5。水星旗舰店拿下家居店铺销量榜冠军。（天下网商） 原材料价格跟踪 MDI、TDI、聚醚环比下降 截至2024年10月25日，MDI（PM200）国内现货价为18450元/吨，周环比下降0.27%，同比上涨19.42%；TDI国内现货价为13050元/吨，周环比下降1.14%，同比下跌27.5%；截至2024年10月25日，软泡聚醚市场价（华东）为8725元/吨，周环比上涨0.17%，同比下跌10.05%。 图表5：TDI国内现货价(元/吨) 图表6：软泡聚醚华东市场价(元/吨) 图表7：MDI国内现货价(元/吨) 棉花价格环比上涨 截至2024年10月25日，中国棉花价格指数：328为15509元/吨，周环比上涨0.51%，同比下降10.51%；中国棉花价格指数：527为13863元/吨，周环比下降0.01%，同比下降14.33%；中国棉花价格指数：229为15817元/吨，周环比上涨0.31%，同比下降10.28%；Cotlook：A指数为83.25美分/磅，周环比上涨1.09%，同比下降11.06%。 图表8：棉花价格指数(元/吨) 图表9：CotlookA指数(美分/磅) 截至2024年10月25日，粘胶短纤价格为13800元/吨，周环比上升0.44%，同比上升2.6%；涤纶短纤价格为7175元/吨，周环比上升0.21%，同比下降3.04%；涤纶长丝DTY价格为8790元/吨，周环比下降0.79%，同比下降0.34%。锦纶长丝价格为17400元/吨，周环比下降0.85%，同比下降2.25%；截至2024年10月24日，澳洲羊毛价格为755美分/公斤，周环比下降0.92%，同比上升3.85%。 图表10：粘胶短纤市场价(元/吨) 图表11：涤纶短纤市场价(元/吨) 图表12：涤纶长丝DTY价格(元/吨) 图表13：锦纶长丝HOY价格(元/吨) 图表14：澳洲羊毛交易所综合指数（美分/公斤） 行业重点数据跟踪 商品房周度销售数据：一线城市商品房成交同比持续增长 2024年10月20日至2024年10月26日，三十大中城市商品房成交套数22592套，同比下降16.67%，周环比下降6.27%，成交面积250.39万平方米，同比下降16.07%，周环比下降5.23%；其中一线城市成交套数6991套，同比上升5.07%，周环比下降16.11%，成交面积75.07万平方米，同比上升1.59%，周环比下降14.04%；二线城市成交套数9151套，同比下降35.78%，周环比上升23.15%，成交面积114.27万平方米，同比下降35.31%，周环比上升20.89%；三线城市成交套数6450套，同比上升3.93%，周环比下降22.64%，成交面积61.05万平方米，同比上升27.72%，周环比下降25.87%。 图表15：2024/10/20-2024/10/26三十大中城市商品房成交情况 从累计数据看，2024年1月1日至2024年10月25日，三十大中城市商品房成交套数70.09万套，同比下降30.5%；成交面积7687.17亿平方米，同比下降45.2%；其中一线城市成交套数19.45万套，同比下降25.17%；成交面积2119.06亿平方米，同比下降23.54%；二线城市成交套数33.09万套，同比下降33.41%；成交面积3836.58亿平方米，同比下降38.12%；三线城市成交套数19.64万套，同比下降21.97%；成交面积1731.53万平方米，同比下降39.35%。 图表16：30大中城市商品房单周成交套数(万套) 图表17：30大中城市商品房累计成交套数(万套) 地产月度数据：9月竣工、新开工及销售面积同比双位数下滑 2024年1-9月,房屋竣工面积2.69亿平方米，累计同比-23.9%；房屋新开工面积5.61亿平方米，累计同比-22.2%；商品房销售面积7.03亿平方米，累计同比-17.1%。 图表18：房屋竣工、新开工、销售情况 图表19：累计房屋竣工面积(亿平方米) 图表20：单月房屋竣工面积(亿平方米) 图表21：累计房屋新开工面积(亿平方米) 图表22：单月房屋新开工面积(亿平方米) 图表23：累计房屋销售面积(亿平方米) 图表24：单月房屋销售面积(亿平方米) 家具月度数据：9月家具类社零同比+0.4%，实现正增 2024年1-9月，家具制造业实现营业收入4769.5亿元，同比+5.1%；家具制造业利润总额240.6亿元，同比+12.69%。2024年9月，家具制造业实现营业收入577.7亿元，同比-1.6%；家具制造业利润总额37.6亿元，同比+33.8%；2024年8月，家具制造业企业数量为7352家，亏损企业数量为2118家，亏损企业比例为28.8%。 2024年1-9月，建材家具卖场累计销售额10854.9亿元，同比-4.9%。2024年9月，建材家具卖场累计销售额1422.5亿元，同比-0.3%。2024年9月，全国建材家具卖场景气指数（BHI）为126.68，同比下降7.74点，环比上升8.54点。 图表25：家具制造业累计营业收入(亿元) 图表26：家具制造业累计利润总额(亿元) 图表27：建材家居卖场累计销售额(亿元) 图表28：家具制造业亏损企业比例（%） 2024年9月，家具及零件出口金额为46.6亿美元，同比-9.7%；2024年1-9月，累计出口495.4亿美元，同比+7.7%。 2024年9月，家具类社零同比+0.4%；2024年1-9月，家具类社零同比+1.1%。 图表29：家具及零件出口金额(亿美元) 图表30：家具类社会零售总额同比增速 造纸周度数据：浆纸价格齐跌 2024年10月20日至2024年10月26日，阔叶浆均价4643元/吨，周环比-1.63%，周同比-15.93%，针叶浆均价6241元/吨，周环比-0.28%，周同比-0.16%，白卡纸均价4148元/吨，周环比-0.82%，周同比-15.38%，白板纸均价3373元/吨，周环比-0.081%，周同比-12.71%，双胶纸均价5163元/吨，周环比-0.63%，周同比-14.81%，双铜纸均价5424元/吨，周环比-0.8%，周同比-8.38%