外汇周报：事件频繁冲击，宽幅震荡加剧

核心观点

• 人民币兑美元汇率延续三周下行趋势，主要受美元强势影响，但跌幅相对较小，显示人民币相对韧性。
• 中国经济稳步回升，前三季度GDP增长4.8%，政策调控及增量政策提供内生支撑。
• 中国积极推动高水平开放政策，跨境资本流动平衡，人民币跨境使用率提升至历史高位。
• 9月银行结售汇顺差大幅扩大至731亿美元，主要因美联储降息和国内金融政策叠加效应，结汇意愿改善。
• 美元指数保持上行趋势，受美国大选临近影响，人民币或将在宽幅区间内震荡。
• 特朗普胜选通常利好美元，但选情存在不确定性，需持续跟踪。

关键数据

• 10月25日，离岸人民币兑美元报7.1351，本周累计跌170个基点。
• 9月银行结售汇顺差731亿美元，创历史第三高水平，其中代客结售汇顺差454亿美元。
• 1-9月中国贸易顺差6895.03亿美元，同比增长13.44%，创历史同期新高。

研究结论

• 人民币汇率预计在震荡中维持偏强态势，受外汇市场供求关系和美元指数走势影响。
• 中国贸易结售汇状况提供支撑，尽管出口疲弱与美元贬值放缓带来干扰。
• 从基本面看，中国经济预期差利好人民币，中美利差利好美元，贸易政策不确定性利好人民币。
• 风险因素包括内部调控、中美关系、新兴市场风险和美国大选。

图表

• 图表涵盖银行结售汇情况、外汇期货活跃合约、外汇现货价格、美元指数期货CFTC持仓、人民币中间价、人民币远期、人民币掉期、外汇价差和数字货币等。