前三季度收入增长约8%，战略布局国产AI芯片

公司前三季度收入稳定增长，达到2.97亿元（+7.99%），但归母净利润亏损扩大至0.82亿元（-16.70%），扣非归母净利润为-0.84亿元（-16.67%）。单Q3收入1.06亿元（-7.27%），归母净利润亏损0.20亿元，扣非归母净利润亏损0.21亿元。利润亏损扩大的主要原因是项目预期递延以及公司自上市以来采用比同行业更严苛的坏账计提政策。

公司与江原科技达成战略合作，投资1亿元人民币用于国产算力核心资产，并享有优先收购权。江原科技是国内领先的全国产芯片公司，拥有超大算力芯片产品成功经验。双方将协同打造AI算力网络，安博通优先向江原科技采购AI推理芯片，并协助推动国家数据中心集群项目落地和安全保障。双方将成立合资公司并纳入安博通报表，共同研发推广面向信创行业的智算一体机、智算服务等。

算力市场空间广阔，国产化是大势所趋。预计2024-2026年公司收入分别为6.67/8.11/9.97亿元，归母净利润分别为0.52/0.77/1.08亿元，当前股价对应PE为44/34/27倍。维持“优于大市”评级，风险提示包括宏观经济影响IT支出、行业竞争加剧、新业务拓展不及预期。