公司信息更新报告：三季度业绩环比降幅收窄，创新药业务渐入快车道

2024年Q1-3公司整体收入118.99亿元，同比-5.95%；归母净利润11.12亿元，同比+2.58%。单季度看，Q3收入36.64亿元（-6.80%），环比收窄（环比-5.92%）；归母净利润3.35亿元（+24.95%），环比降幅收窄（环比-0.44%）。毛利率63.07%（+1.30pct），净利率20.45%（+2.71pct）。
业务表现：

• 化学制剂收入58.79亿元（-10.55%），其中呼吸制剂（-28.18%）受左沙集采影响下滑，抗感染产品（-19.46%）下降，原料药及中间体（-2.83%）微降；
• 保健品业务收入2.62亿元（+97.67%），持续增长。
  创新药进展：
• 承压左沙集采，妥布霉素医保纳入应对降价挑战；
• 抗流感新药TG-1000（2024年8月报产）预计2025H2获批，有望快速放量；
• 沙美特罗替卡松吸入粉雾剂（国内首仿）提供业绩增量。
  估值与评级：
• 维持2024-2026年归母净利润预测14.82/16.49/18.27亿元，EPS 0.79/0.88/0.98元，对应PE 14.3/12.9/11.6倍；
• 维持“买入”评级，看好产品换挡期（左沙负面影响消散、新药放量）带来的价值提升。
  风险提示：行业政策、新药研发、原材料波动等风险。