2024年三季报业绩点评：业绩稳步增长，成长动力充足

公司2024年前三季度业绩稳步增长，盈利能力持续增强。整体营收22.7亿元，同比增长24.2%；归母净利润3.9亿元，同比增长37.8%。其中Q3单季营收7.8亿元，同比增长26.9%；归母净利润1.4亿元，同比增长29.4%。营收增长主要来自资源与公共事业、地理空间信息等业务领域，海外收入持续快速增长。毛利率/净利率同比分别提升1.8pct/0.8pct至59.2%/17.0%，销售/管理/研发费用率同比分别下降7pct/7.9pct/0.1pct至19.0%/7.5%/16.9%，公司在加大研发投入的同时持续降本增效。

各业务板块新产品规模化销售：1）资源与公共事业板块：无人农场实践项目推广良好；2）建筑与基建板块：“视频测量RTK”等高精度接收机国际市场销量快速提升；3）地理空间信息板块：智能测绘无人船“华微3号Pro”持续参与科考与应急救援，行者X500多旋翼无人机开放SDK推出；4）机器人与自动驾驶：与车企合作车型实现量产，成为小米汽车SU7系列IMU-BOX独家供应商。

核心技术构建两大平台：1）高精度定位芯片技术平台：已量产“璇玑”芯片及多款板卡，新一代GNSS芯片研发顺利，将提升芯片自给率并带来新商业模式；2）全球星地一体增强网络服务平台：覆盖海洋、沙漠等区域，通过“伙伴+华测”体系在8个国家设立分支机构，加快产品出海。

盈利预测与投资评级：维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为5.85/7.37/9.24亿元，对应PE分别为34/27/21倍。风险提示：海外市场开拓、新品开发进度不及预期、市场竞争激烈。