爱马仕集团：3Q2024同比+11%，成熟市场具备韧性

爱马仕集团3Q2024业绩分析

核心观点

• 整体业绩：爱马仕集团3Q2024营收为37亿欧元，同比增长10%（剔除汇率变动影响，固定汇率下同比增长11%）。2024年1-3季度总营收112亿欧元，同比增长11%，固定汇率下同比增长14%。

分品类业绩

1. 皮具部门：

   • 营收同比增加14%至16亿欧元。
   • 经典款手袋和新品验证了核心产品的市场需求韧性。
   • Riom皮具工坊于3Q2024投入使用。

2. 成衣配饰及珠宝家居品部门：

   • 营收分别同比增长14%至11亿欧元和4.6亿欧元。
   • 这些部门是重点配货品类。

3. 香水化妆品部门：

   • 营收同比增长11%至1.3亿欧元。
   • 3Q2024推出新女士香水，并增加了眼线笔和唇线笔产品。

4. 丝巾部门：

   • 营收同比增长4%至2亿欧元。

5. 腕表部门：

   • 营收同比下降18%至1.3亿欧元。
   • 行业层面，三季度全球腕表需求继续疲软，瑞士表出口额同比下降2%。

分地区业绩

1. 亚太（不含日本）地区：

   • 营收同比增长1%至16亿欧元。
   • 主要受益于韩国、新加坡、澳大利亚和泰国的销售。
   • 大中华区客流自春节后持续下滑，至二季度末开始趋于平稳。

2. 日本本土：

   • 营收同比增长23%至3.6亿欧元。
   • 由忠诚消费者带动增长。

3. 美欧地区：

   • 欧洲营收同比增长17%至9.5亿欧元，受益于本地消费者和游客的双重支撑。
   • 美洲营收同比增长13%至6.7亿欧元。

风险提示

• 宏观经济波动风险。
• 奢侈品品牌声誉受损风险。
• 行业竞争加剧风险。

行业评级与公司评级标准

• 公司评级：以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。

  • 买入：涨幅大于10%。
  • 增持：涨幅在5%～10%之间。
  • 中性：涨幅在-5%～5%之间。
  • 减持：涨幅小于-5%。
  • 无评级：无法给出明确的投资评级。

• 行业评级：以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。

  • 看好：优于基准指数。
  • 中性：与基准指数持平。
  • 看淡：弱于基准指数。

重要声明

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