整体客流与收入在去年高基数下维持平稳态势

公司2024年前三季度实现营业总收入6.36亿元，同比减少0.96%；归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比减少9.22%。利润下滑主要由于泸沽湖英迪格酒店于2024年7月30日试运营，导致1041万元开办费计入当期损益。

新项目方面，公司对丽江玉龙雪山牦牛坪旅游索道改扩建项目投资规模进行调整，投资总额由29,523.91万元增至53,198.66万元。根据最新测算，项目15年测算期内预计年平均营业收入为10,731.72万元，年平均净利润为3,348.58万元，较原预测有所下调。

文旅项目稳步推进，新业态有望驱动游客增长。丽江市古城区积极推动文旅项目，推出房车露营、研学等新业态，构建全域旅游发展格局。古城区正推动6个文旅项目建设，打造多个精品体验区和旅游示范街区。

投资建议：预计公司2024-2026年实现营收8.37/8.82/9.15亿元，实现归母净利润2.18/2.51/2.68亿元，对应PE22.3/19.4/18.2倍，维持“增持”评级。

风险提示：新项目建设不及预期；极端天气影响客流；行业竞争加剧。