沥青周报：静待冬储

01 周度观点

• 上周主要观点：沥青价格略有支撑，主要得益于长期低开工去库，厂家挺价更有底气，但主动性去库限制上行动力。预计沥青维持震荡走势，等待年末冬储。
• 本周走势分析：沥青震荡微涨，形态强于上游原油，但幅度有限。
• 本周行业数据：炼厂出货量环比下降，处于同期低位；炼厂开工率和厂库小幅回升，社库继续大幅去化。当前两库低位，市场静待冬储。
• 本周主要观点：旺季末期，两库低位。沥青11月排产235万吨，同比下降15.46%。低供应预计不影响现货市场，市场静待冬储政策出台，政策往往意味着阶段性低点确定，可择机逢低做多。
• 风险提示：成本端波动风险，沥青库存变化

02 数据概览

• 沥青供应：持续低开工，供应减少。
• 沥青需求：需求依旧糟糕。
• 沥青库存：炼厂库存和社库持续去化。
• 山东沥青供需库：供需平衡，库存下降。
• 华东沥青供需库：供需平衡，库存下降。
• 炼厂检修表：无重大检修影响。

当前市场处于旺季末期，两库低位，低供应预计不影响现货市场，市场静待冬储政策出台。冬储政策往往意味着阶段性低点确定，可择机逢低做多。风险在于成本端波动和沥青库存变化。