纯碱日报-冲高回落，弹性比玻璃差

2024-10-25 华融融达期货光影

市场动态：纯碱主力01合约开盘价1508元/吨，收盘价1558元/吨，上涨2.43%，最高1565元/吨，最低1501元/吨。持仓122.8万张，较前一交易日减少1.8万张；成交196.6万张，较前一交易日增加5.2万张。FG-SA01价差-177，SA1-5价差-85。
基本面分析：当前市场主要矛盾为宏观强预期（美联储降息、国内财政扩张）与高库存高产能的弱现实之间的冲突。纯碱需求保持刚性，浮法玻璃与光伏日熔维持高位，虽开始冷修减产但规模有限。供给端，远兴阿碱项目与金山新产能投放导致过剩，2025年仍有新产能投产，部分高成本产能降负荷。供需双弱格局下，盘面宽幅震荡，寻找合理价格。
总结：
- 方向：宽幅震荡
- 核心逻辑：下游需求持续衰减，未来供应过剩难以扭转
- 风险提示：浮法线大规模冷修，下游新兴产业投产不及预期
数据来源：
- 纯碱周度产量：Wind华融融达期货
- 纯碱出货量：隆众资讯华融融达期货
- 纯碱进出口量：Wind华融融达期货
- 纯碱仓单数量：Wind华融融达期货
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