股指期货日报：股指调整，通信板块领涨

期货研究报告|股指期货日报2024-10-25 股指调整，通信板块领涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，受财报影响，三大股指收盘涨跌不一，IBM和霍尼韦尔财报不加，拖累道指收跌，特斯拉大涨22%推动纳指上行。国内多家银行对存量房贷利率进行统一调整，减轻个人还贷压力，也有助于缓解断供情况。市场进入震荡调整阶段，预计将维持一段时间，但整体震荡区间较大，维持滚动操作期指的策略。 核心观点 ■市场分析 存量房贷利率调整。宏观方面，多家银行将自10月25日起对存量个人房贷利率进行批量调整。除贷款在北京、上海、深圳等地区且为二套房贷款的情形外，其他符合条件的房贷利率都将调整为贷款市场报价利率（LPR）-30BP。调整将由银行统一进行批量调整，不需客户提�申请。海外方面，美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期 24.2万人，前值自24.1万人修正至24.2万人。9月季调后新屋销售年化总数73.8万户，预期72.0万户，前值从71.6万户修正为70.9万户；环比升4.1%，预期升0.6%，前值从降4.7%修正为降2.3%。 指数回调。现货市场，A股三大指数震荡调整，沪指跌0.68%收于3280.26点，创业板指跌1.37%。行业方面，板块指数跌多涨少，仅通信、综合、纺织服饰、轻工制造行业收红，国防军工、电力设备、建筑材料、有色金属行业跌幅居前。市场成交小幅回落， 当日沪深两市成交金额为1.52亿元。美股方面，三大股指收盘涨跌不一，道指受IBM 和霍尼韦尔财报影响收跌，特斯拉大涨22%推动纳指上行。 期指基差走势分化。期货市场，期指当月合约基差走势分化，IF、IH基差小幅回落， IM、IC基差回升。成交持仓方面，期指成交量和持仓量均减少。 ■策略 单边：IH2412、IM2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.商务部：9月份，消费品以旧换新政策效能不断释放，消费市场呈现回升向好态势，据国家统计局数据，当月社会消费品零售总额4.11万亿元，同比增长3.2%，增速比上月加快1.1个百分点，前三季度，社会消费品零售总额35.36万亿元，同比增长3.3%。 2.国家发改委等八部门近期印发《完善碳排放统计核算体系工作方案》指🎧，主要目标是，到2025年，国家及省级地区碳排放年报、快报制度全面建立，一批行业企业碳排放核算标准和产品碳足迹核算标准发布实施，产品碳足迹管理体系建设取得积极进展，国家温室气体排放因子数据库基本建成并定期更新，碳排放相关计量、检测、监测、分析能力水平得到显著提升。 3.日本央行金融系统报告：日本国内金融市场自今年夏季以来�现不稳定的波动，地缘政治风险可能导致实体经济和金融市场大幅变动；日本金融系统整体保持稳定，贷款市场尽管利率上升，企业资金需求仍在增加，金融机构的放贷姿态持续积极；日本房地产市场存在价格过高的现象，一些指标显示商业房地产价格和租金比率已超过小型泡沫期水平；尽管房地产行业财务状况改善，需注意其高杠杆比率和利率敏感性；将通过考察和监测，推动金融机构应对潜在脆弱性的努力。 4.欧元区10月制造业PMI初值45.9，为5个月以来高位，预期45.3，9月终值45.0；服务业PMI初值51.2，预期51.5，9月终值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.8，9月终值49.6。 5.德国10月制造业PMI初值42.6，为3个月以来高位，预期40.8，9月终值40.6；服务业PMI初值51.4，预期50.6，9月终值50.6；综合PMI初值48.4，预期47.6，9月终值47.5。 6.法国10月制造业PMI初值44.5，预期44.9，9月终值44.6；服务业PMI初值48.3，预期49.9，9月终值49.6；综合PMI初值47.3，预期49.0，9月终值48.6。 7.印度10月制造业PMI初值为57.4，预期56.6，9月终值56.5；服务业PMI初值为 57.9，预期57.9，9月终值57.7；综合PMI初值为58.6，预期58.0，9月终值58.3。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/102023/042023/102024/042024/102022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-10-24 2024-10-23 日度涨跌幅 上证综指 3,280.26 3,302.80 -0.68% 深证成指 10,441.75 10,576.41 -1.27% 创业板指 2,175.10 2,205.30 -1.37% 中小综指 10,792.45 10,880.89 -0.81% 沪深300指数 3,928.83 3,973.21 -1.12% 上证50指数 2,680.70 2,708.05 -1.01% 中证500指数 5,726.70 5,776.38 -0.86% 中证1000指数 5,861.63 5,903.58 -0.71% 科创50指数 977.60 979.15 -0.16% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.89 0.68 1.29 0.32 上证50指数 11.06 0.76 1.13 0.25 中证500指数 24.6 0.64 1.71 0.3 中证1000指数 37.58 0.57 2 0.14 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 174.72 0.83 0.78 94.0% 上证50指数 42.25 0.84 0.35 0.9 中证500指数 207.69 0.95 2.39 0.97 中证1000指数 264.15 0.97 3.51 0.98 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 通综纺商电信合织贸子 服零 饰售 环煤银房非保炭行地银 产金融 机医社械药会设生服备物务 商公石交基贸用油通础零事石运化售业化输工 家计美用算容电机护器理 传建汽媒筑车装 饰 农钢食有建电国林铁品色筑力防牧饮金材设军 渔料属料备工 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 两市成交额 上证综指（右） 27000 24000 21000 18000 15000 12000 9000 6000 3000 0 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 4000 3500 3000 2500 2000 1500 19000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 5500 5000 4500 4000 3500 3000 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-10-24收盘价 2024-10-23结算价 日度涨跌幅 IF 3933.00 3978.20 -1.14% IH 2684.60 2712.60 -1.03% IC 5721.60 5771.00 -0.86% IM 5859.00 5892.40 -0.57% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 128583 76% -48127 263998 90% -13183 IH 59334 61% -23914 112093 60% -5257 IC 114485 71% -28754 247741 37% -11286 IM 234077 95% -66167 322446 97% -18918 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 4.17 78% 8.17 82% 6.17 81% -10.63 78% IH 3.90 79% 10.30 90% 16.50 90% 16.70 88% IC -5.10 66% -16.70 77% -51.50 79% -116.30 78% IM -2.63 70% -29.63 65% -98.63 52% -194.83 53% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE