股指期货日报：医药板块领涨，北向资金净流出放缓

期货研究报告|股指期货日报2023-10-12 医药板块领涨，北向资金净流出放缓 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国9月PPI、核心PPI指数同比增速超预期反弹，为连续第三个月增长，当前市场主要由联储官员的“偏鸽”表态主导，三大指数尾盘拉升，三大指数收涨。国内方面，国家税务总局数据显示，全国落实减税降费及退税缓费政策，民营企业占比较大。股指当前处在筑底阶段，预计短期迎来反弹。 核心观点 ■市场分析 美国PPI反弹。宏观方面，国家税务总局公布数据，前8个月全国新增减税降费及退税缓费超过1.15万亿元，其中近75%惠及民营企业。中汽协数据显示，三季度汽车产销情况好于预期，随着各项促消费政策的推动，四季度汽车市场有望延续热度。海外方面，美国9月PPI指数、核心PPI指数同比增速超预期反弹，为连续第三个月增长。 医药领涨。现货市场，A股主要指数高开回落，医药板块大涨，带动创业板指收红。行业方面，多数板块收跌，其中石油石化、煤炭板块跌幅居前，医药生物、电子、计算机行业领涨。两市成交额约为8400亿元，北向资金早盘强势买入，尾盘再现快速净卖 🎧，当日小幅净流�3.9亿元。美股方面，当前市场主要由联储官员的“偏鸽”表态主导，三大指数尾盘拉升，三大指数收涨。 成交增加。期货市场，IF、IC、IM基差水平较前一个交易日有所降低，同时成交量和持仓量均增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险策略摘要 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.国务院国资委召开中央企业经济运行情况通报会强调，要全力拓市降本提效益，积极抢抓市场机遇，用好国家和各地各部门支持政策，及时优化经营策略和产品结构，在细分市场开拓、新兴需求响应、供给能力改善等方面提速提质，大力压降成本费用，眼睛向内、管理挖潜，加大全产业链、全价值链降本节支力度，不断提升经营效率和质量。要扩大有效投资增后劲，聚焦重点领域快投尽投，加快“十四五”规划重点项目落实落地，瞄准未来发展早投优投，积极布局一批强牵引、利长远的重大项目，不断抢占新领域新赛道，加快塑造新质生产力。扎实开展清欠行动，带头偿还拖欠其他企业账款，严防农民工工资拖欠问题。 2.国家邮政局公布数据显示，9月中国快递发展指数为406.1，同比提升15%，其中发展规模指数、服务质量指数和发展能力指数分别为434.3、673.4和223.5，同比分别提升12.7%、19.9%和7.9% 3.美国财长耶伦表示，全球经济的状况比预期的要好，正在密切关注下行风险；支持欧盟对冻结的俄罗斯资产征收暴利税；尽管一些国家经济增长放缓，但并未看到全球经济不稳定的广泛溢�迹象；必须继续对俄罗斯施加严厉且不断增加的成本，以确保其为其造成的损害付�代价；目前没有以任何方式放松对伊朗石油的制裁。 4.欧洲央行调查显示，欧元区消费者8月预计未来12个月的通胀率为3.5%，7月调查为3.4%；未来3年的通胀率为2.5%，7月调查为2.4%。 5.德国9月CPI终值同比升4.5%，预期升4.5%，初值升4.5%，8月终值升6.1%；环比升0.3%，预期升0.3%，初值升0.3%，8月终值升0.3%。 6.德国经济部预计，2023年GDP将收缩0.4%，2024年经济将增长1.3%。2023年通胀率将达6.1%，2024年为2.6%，2025年为2%。 7.加拿大8月营建许可环比升3.4%，预期升0.5%，前值由降1.5%修正为降3.8%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-10-11 2023-10-10 日度涨跌幅 上证综指 3,078.96 3,075.24 0.12% 深证成指 10,084.89 10,050.04 0.35% 创业板指 2,003.90 1,987.94 0.80% 中小综指 10,976.06 10,955.89 0.18% 沪深300指数 3,667.55 3,657.13 0.28% 上证50指数 2,490.86 2,482.53 0.34% 中证500指数 5,629.79 5,630.37 -0.01% 中证1000指数 6,059.40 6,043.48 0.26% 科创50指数 893.45 882.04 1.29% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.52 0.17 1.21 0.01 上证50指数 10.11 0.58 1.15 0.16 中证500指数 23.24 0.41 1.67 0.08 中证1000指数 38.17 0.56 2.15 0.13 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 102.09 0.3 0.33 0.22 上证50指数 26.37 0.35 0.2 0.4 中证500指数 90.64 0.23 0.78 0.08 中证1000指数 143.6 0.44 1.53 0.26 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 医电计传美药子算媒容生机护 物理 通食机建社信品械筑会饮设装服 料备饰务 建家轻筑用工材电制料器造 非银基电房银行础力地金化设产 融工备 环商公保贸用 零事 售业 纺农交织林通服牧运饰渔输 汽综有钢国煤石车合色铁防炭油 金军石 属工化 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-10-11收盘价 2023-10-10结算价 日度涨跌幅 IF 3671.00 3664.40 0.18% IH 2495.80 2487.80 0.32% IC 5621.20 5635.60 -0.26% IM 6040.40 6037.40 0.05% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 80285 22% 1128 268045 100% 762 IH 46579 38% -5207 131482 91% -593 IC 62620 17% 11831 294108 78% 2912 IM 64759 76% 15965 214587 96% 5971 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 3.45 77% 11.25 87% 19.65 90% 44.65 96% IH 4.95 83% 8.14 80% 13.95 84% 36.34 97% IC -8.59 61% -6.59 85% -8.19 94% -20.19 97% IM -19.00 13% -29.20 33% -38.20 65% -64.20 77% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 7.80 3.20 2.00 -10.20 分位数 91% 67% 94% 15% 当日值 16.20 9.00 0.40 -19.20 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 41.20 97% 31.40 97% -11.60 98% -45.20 34% 当日值 8.40 5.80 -1.60 -9.00 当季-次月 分位数92%79%98%38% 分位数92%81%99%75% 当日值 33.40 28.20 -13.60 -35.00 下季-次月 分位数 97% 96% 98% 34% 当日值 25.00 22.40 -12.00 -26.00 下季-当季 分位数99%99%98%28% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的