季报点评：24Q3亏损幅度持续缩小，股权激励彰显未来发展信心

奥比中光-UW（688322.SH）24Q3季报点评

核心观点

• 公司2024年3季报显示亏损幅度持续缩小，主要得益于三维扫描、医保核验等领域销售收入增加以及研发费用下降。
• 期间费用率大幅下降，盈利能力显著改善，其中研发费用率下降47.92pct，净利率同比上升62.13pct。
• 公司发布股权激励方案，彰显未来发展信心，激励计划覆盖4位核心人员，考核指标设定明确。

关键数据

• 2024Q3营业收入3.51亿元，同比增速35.27%；归母净利润-0.60亿元，同比增速68.58%。
• 单3季度营业收入1.38亿元，同比增速46.27%；归母净利润-0.07亿元，同比增速86.59%。
• 期间费用率：销售费用率14.54%，管理费用率22.46%，财务费用率-9.44%，研发费用率43.70%。
• 股权激励计划拟授予53.93万股限制性股票，占公司总股本0.13%，考核指标为营收/毛利，2025-2027年触发值分别为6.31/2.3、8.1/3、9.9/3.6亿元。

研究结论

• 预计公司2024E/2025E/2026E营收分别为5.75/8.63/11.64亿元，归母净利润分别为-0.68/0.45/1.29亿元。
• 公司目前尚未盈利，但未来成长空间广阔，适用于PS估值，对应2024E/2025E/2026E的PS为22.78/15.18/11.25倍。
• 维持“买入”评级，风险提示包括宏观经济风险、研发进展不及预期、下游行业销售进展不及预期、市场竞争加剧风险。