24Q3业绩延续高增长，拟推股权激励计划彰显发展信心

科德数控2024年三季报显示，公司实现营业收入3.81亿元（同比增长30.32%），归母净利润0.72亿元（同比增长11.53%），单Q3业绩表现更为强劲，营收和归母净利润分别同比增长37.35%和38.49%。公司毛利率有所下降，主要因产品结构变动（五轴机床占比下降），但主力机型毛利率均提升。期间费用率同比下降3.03pct至20.70%，规模效应显现。公司发布股权激励计划，拟向66名对象授予88.74万股权益，彰显发展信心，考核目标设定较高。

分析师点评指出，市场对五轴数控机床需求旺盛，公司新签订单同比增速约44%，产能布局优化将支持未来营收增长。随着偶发因素解除和规模效应显现，公司盈利水平有望提升。预计2024-2026年归母净利润分别为1.21亿元、1.68亿元、2.33亿元，同比增长18.4%、39.2%、38.6%，EPS分别为1.2元、1.7元、2.3元，对应PE分别为62、45、32倍，维持“买入-A”评级。

风险提示包括下游行业增长不及预期、客户集中、非航空航天领域拓展不及预期、行业竞争加剧、存货跌价、坏账及核心技术泄密等。