玉米盘面反弹修复基差 东北迎来集中收割期

资金流向与持仓量

10月24日收盘，玉米期货资金整体流入1220.07万元，持仓量增加3760手至845226手。

背景分析

• 产区情况：全国玉米已收81.2%。东北产区黑龙江、辽宁潮粮集中上量，基层售粮积极，中储粮入市收购导致贸易商低价出货意愿减弱；华北地区新粮收割进入尾声，基层挺价，但价格反弹后上量增加，需关注售粮节奏。
• 进口情况：9月玉米进口31万吨，环比减27.9%，同比下滑81.2%；高粱进口环同比增加，大麦进口环同比减少，国际谷物进口环比减少但部分同比增加，补充国内供应；四季度进口物料预计减少。
• 需求情况：生猪存栏处于相对低位，但养殖利润好转带动饲用需求恢复性增长；深加工盈利扩大，开机率提升，玉米库存不高存在建库需求，但玉米淀粉库存高位或限制补库增量。

后市展望

• 短期：悲观情绪有所缓解，但市场供应压力仍存，盘面反弹修复基差，预计跟随现货区间震荡为主，关注新粮上市及渠道建库情况。
• 中长期：新粮产量、粮质存在不确定性，需求逐步修复，成本底部支撑或增强，或带动远月估值修复。

操作建议

单边谨慎操作，1-3、3-5反套机会继续持有。关注收储政策、售粮节奏、渠道及下游建库意愿。