- 核心矛盾:双焦价格处于低位,空单踩踏离场导致盘面可能反弹修复基差,但基本面未改善,焦煤不具备抄底条件,操作上维持反弹布空思路。
- 利多解读:双焦基差偏高,存在超跌反弹可能;蒙煤出口政策变动,资源税消息炒作。
- 利空解读:二轮提降落地,市场预计后续还有1-2轮提降;国内煤矿减产驱动不强,稳产保供导致焦煤过剩严重;铁水拐点出现,煤焦需求转弱。
- 价格区间预测(月度):
- 焦煤:700-850元/吨
- 焦炭:1270-1400元/吨
- 当前波动率(20日滚动):
- 焦煤:37.99%(历史百分位:75.86%)
- 焦炭:28.23%(历史百分位:60.16%)
- 现货敞口策略推荐:
- 焦炭:钢厂提降担忧,多做空J2509合约,建议入场区间1350-1380元/吨,锁定售价。
- 焦煤:现货库存高企,多做空JM2509合约,建议入场区间770-800元/吨,锁定售价。
- 关键数据:
- 螺纹钢价格:环比上涨4016元/吨
- 热卷价格:环比上涨1363元/吨
- 铁矿石价格:手数持平
- 焦煤仓单成本(唐山蒙5#混煤):800-830元/吨
- 焦煤主力基差(唐山蒙5#):-34至-49元/吨
- 焦炭仓单成本(日照港):1315元/吨
- 焦炭主力基差(日照港):-58至-35元/吨
- 季节性分析:
- 焦煤1-5价差、焦炭1-5价差、焦煤01/05/09合约基差、大商所焦煤/焦炭仓单库存均呈现季节性波动。
- 内外焦煤价差、海运煤进口利润理论值、主力焦化利润、独立焦化企业吨焦平均利润、焦炭出口利润、焦煤/动力煤比值、瘦煤/动力煤比值、主力螺焦比、主力矿焦比均呈现季节性规律。