EDA集团（EDA）是一家为电子商务供应商提供一站式端到端供应链解决方案的服务商，主要服务于中国B2C出口电商行业。其解决方案涵盖跨境物流、海外仓储和履行交付服务，并通过EDA云平台进行整合。EDA云平台是EDA的核心竞争优势，集成了全面的数字供应链管理工具，能够提高所有相关方的操作效率。
B2C出口电商市场有望实现快速增长，根据弗若斯特沙利文（F&S）的数据，2017-2022年间B2C出口电商供应链解决方案市场的年复合增长率（CAGR）为28.8%，至2022年市场规模达到人民币4024亿元。预计到2027年，该市场规模将达到人民币6213亿元，2022-2027年的年复合增长率为9.1%。其中，采用预售库存模式的供应链解决方案市场将实现14.5%的年复合增长率。
EDA在中国大陆主要采用预售库存模式的B2C出口电商供应链解决方案提供商中排名第七，市场占有率为约0.4%。EDA管理/合同了10个自营仓库和46个合作伙伴仓库，这些仓库分布在包括美国、加拿大、英国、德国和澳大利亚在内的五个国家。EDA云平台是EDA的关键竞争优势，并已开始变现，2024年上半年记录了RMB16,800的SaaS收入。
EDA拥有广泛且高质量的客户群，许多客户是品牌所有者和制造商，并且通常被视为高质量客户。EDA与全球一些领先的电商平台建立了稳固的合作关系，这展示了其强大的技术能力和履约能力。EDA于2022年成为eBay认证的仓储中心，并在2024年第二季度成功将EDA云平台与TEMU系统连接，正式成为官方的TEMU认证仓库。
EDA已积累了强大的竞争优势，包括成熟的B2C出口电子商务供应链解决方案提供商、全球服务提供商网络和数字化云平台。EDA云平台能够有效解决行业痛点，例如信息碎片化、订单管理、对当地法规了解有限、对最终消费者快速配送的需求以及售后服务质量成本高等问题。
我们预计EDA的收入将在2023年至2026年间实现复合年增长率（CAGR）为31.9%，至2026年达到人民币28亿元。其中，“首公里”国际货运服务（FMIFS）的收入预计将以8.0%的CAGR增长，而“最后一公里”履行服务（LMFS）的收入预计将以37.1%的CAGR增长。预计调整后的净利润的复合年增长率为34.3%。基于2024年预期市盈率（PE）11.0倍，我们的目标价为每股3.57港元，与同行公司的估值相符。我们首次覆盖并给予买入评级。
