证券行业2021年度投资策略报告：改革赋能，乘势而上

万联证券发布证券行业2021年度投资策略报告，认为改革赋能，券商板块仍有上行空间。短期从估值盈利匹配和均值回归角度，券商板块仍有上行空间。中长期看，以注册制改革为引领的资本市场全面深改继续优化市场投融资生态，在投融资两端进一步打开券商成长空间，驱动券商高质量发展。发展直接融资和扩大对外开放需要打造券商航母，差异化监管、行业并购有利于头部券商做大做强，坚定看好具备投行业务、机构业务竞争优势的头部券商在资本市场推进注册制改革和投资机构化新格局下的发展机遇。预计2021年证券业实现营业收入5147亿元，同比+13%，实现净利润2059亿元，同比+16%，ROE为9.59%，同比提升0.99pct。