【冠通研究】短期成材震荡思路对待，多卷螺差头寸继续持

【冠通研究】 短期成材震荡思路对待，多卷螺差头寸继续持有 制作日期：2024年10月15日 【策略分析】 短期成材震荡思路对待，多卷螺差头寸继续持有 不突出、复产进程中原料端支撑加强，宏观政策预期难证伪，对于成材建议震荡 略偏强的思路对待，关注库存边际变动。多卷螺差头寸可以逢低介入。 【期现行情】 今日黑色系偏弱震荡，成材收盘价格重心小幅下移，盘中多空情绪切换频繁。产业层面看，成材库存延续去化，但是高炉复产力度加大，特别是螺纹产量回升斜率较大，需求上方空间有限的预期下，库存去化压力或逐渐显现，对于本轮上涨空间形成抑制。宏观层面，10月12日财政部新闻发布会释放积极信号，市场政策预期仍较强，但政策实际落地情况仍有待关注。我们认为当下成材基本面矛盾 螺纹2501小时K 热卷2501小时K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2501开盘3499元/吨，收盘于3467元/吨，-25元/吨，涨跌幅-0.72%；热卷主力开盘3626元/吨，收盘于3603元/吨，-26元/吨，涨跌幅-0.72%。持仓方面，今日螺纹钢RB2501合约前二十名多头持仓为1028260手，+18568手，前二十名空头持仓为1119951，+56403手，多增空增；热卷HC2501合约前二十名多头持仓为704782手，-3580手，前二十名空头持仓为695515手， +6572手，多减空增。 现货方面：今日国内钢材价格稳中小幅下跌，上海地区螺纹钢现货价格为3700元/吨（-10元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3600元/吨（-30元/吨）。近期现货市场交投氛围尚可。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为233元/吨（+25元/吨）；热卷基差为-3元/吨（+1元/吨）；目前基差处于历年同期中等水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，10月11日当周，螺纹钢产量236.26万吨，环比+11.12万吨，同比-6.5%；螺纹钢表需248.5万吨，环比+60.99万吨，同比-7.5%；社库302.38万吨，环比-13.46万吨；厂库138.47万吨，+1.22万吨；总库存440.85万吨，环比-12.24万吨。热卷产量308.19万吨，环比+2.35万吨，同比-2.76%；表需316万吨，环比+1.6万吨，同比+0.09%；厂库85.17万吨，环 比-4.3万吨；社库298.13万吨，环比-3.47万吨；总库存为383.3万吨，环比 -7.8万吨。 本期五大材供需双增，假期影响因素弱化，需求边际回升，螺纹贡献主要供需增量，总库存由假期累库转为去库状态。其中，螺纹产量延续快速回升态势，长流程贡献主要增量、电炉开工率亦回升，近期螺纹即期利润快速修复，高炉复产力度加大，短期螺纹产量或继续保持较高斜率回升。螺纹库存延续节前去化状态，但产量快速回升态势下，供需缺口收窄，后续库存去化依赖于需求强度，库存压力或渐显。 热卷产需双增，供需均保持在同期中等水平运行。近期吨钢利润修复较好，高炉复产力度加大，板材产量亦呈现回升态势，但目前利润状况不及螺纹，铁水重心 或仍在建材，预计短期供应攀升较为缓慢。本周库存小幅去化，热卷供需缺口较小，钢厂复产周期中，库存去化持续性仍需关注。。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。