短期成材弱势震荡，多卷螺差头寸适量继续持有

【冠通研究】 短期成材弱势震荡，多卷螺差头寸适量继续持有 制作日期：2024年6月21日 【策略分析】 短期成材弱势震荡，多卷螺差头寸适量继续持有 今日黑色系整体下跌，成材低开后增仓下行，螺纹和热卷均下破支撑。成本支撑逻辑上，近期粗钢产量调控传言频出，市场对于粗钢压减的预期逐渐强化施压原料端，成本支撑有走弱预期；但是短期钢厂仍有一定盈利，主动减产动力不足，铁水后续仍有小幅探涨空间；原料端铁矿石低价资源买盘形成支撑，焦炭自身供需偏紧俏、钢焦博弈加大，预计减产政策实际落地前，市场会反复博弈，原料端大幅下挫可能性较小。总体上，我们认为当下成材自身供需矛盾有限的状态下，黑色系主要跟随市场粗钢减产、宏观政策预期波动；从持仓变动上看，螺纹空头发力，多空双方博弈加剧，目前的估值水平下，多头上涨无驱动，空头下方空间有限，近几日宏观情绪有所回落，预计成材弱势震荡，继续跟踪政策动向。操作上，单边观望为宜、多头等待盘面企稳，多卷螺差头寸继续持有；螺纹2410关 注3520、热卷2410关注3700附近支撑。 【期现行情】 螺纹2410小时K 热卷2410小时K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2410开盘3594元/吨，收盘于3563元/吨，-43元/吨，涨跌幅-1.19%；热卷主力开盘3785元/吨，收盘于3765元/吨，-26元/吨，涨跌幅-0.69%。持仓方面，今日螺纹钢RB2410合约前二十名多头持仓为1181814手，+60979手，前二十名空头持仓为1385984，+98433手，多增空增；热卷HC2410合约前二十名多头持仓为690143手，+22343手，前二十名空头持仓为717038， +19026手，多增空增。 现货方面：今日国内钢材价格下跌为主，上海地区螺纹钢现货价格为3530元/吨 （-30元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3780元/吨（+0元/吨）。近几日成材交投氛围偏弱。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为-33元/吨（+4元/吨）；热卷基差为 27元/吨（+23元/吨）；目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，6月20日当周，螺纹钢产量230.53万吨，环比 -1.88万吨，同比-15.64%；螺纹钢表需为235.77万吨，环比+8.66万吨，同比 -20.95%；社库573.09万吨，环比+2.33万吨；厂库202.57万吨，-7.57万吨；总库存775.66万吨，环比-5.24万吨。热卷产量320.72万吨，环比-6.93万吨，同比+3.89%；表需320.74万吨，环比-7.93万吨，同比+2.26%；厂库88.84万 吨，环比-0.4万吨；社库324.97万吨，环比+0.38万吨；总库存为413.81万吨，环比-0.02万吨。 本周五大材产降需增，总库存小幅去化。其中螺纹产量小幅下降，减量主要来自长流程、短流程变动较小，短流程亏损较大限制复产，预计短期螺纹钢产量小幅波动。天气影响减弱，本期建材需求小幅回升，同比去年下滑超20%。产降需增状态下，本周建材由累库转为小幅去化。 热卷产需均高位小幅回落，目前均处于中等水平，淡季板材需求韧性更好，预计供应端压力难有持续性下滑；热卷供需缺口较小，本期库存基本上持稳，预计短期总库存高位波动。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。