成材承压偏弱震荡，多卷螺差头寸逢高减仓止盈

【冠通研究】 成材承压偏弱震荡，多卷螺差头寸逢高减仓止盈 制作日期：2024年11月14日 【策略分析】 成材承压偏弱震荡，多卷螺差头寸逢高减仓止盈 今日商品市场整体下挫，黑色系震荡下跌，成材微幅高开后增仓下行。产业层面看，逐渐转入淡季阶段，成材供需双弱，库存去化逐渐收窄，但从库销比看，库存压力尚可；品种间看，螺纹库存拐点较往年更早出现，并持续缓慢累积，热卷虽仍保持去库态势，但后续供应端压力有回升预期。我们认为，当下产业层面矛盾较为有限，钢厂盈利率仍保持较高水平，产业链暂时负反馈预期不强，后续淡季产业现实压力加大或使得成材价格运行中枢继续下移，但下方空间不宜过分想象；宏观层面，短期宏观预期交易放缓，但财政政策仍有空间，中期政策预期仍存，仍托底黑色系，成材短期区间内震荡偏弱思路对待。操作上，多卷螺差头寸逢高减仓止盈，回落至偏低水平后再参与；15反套择机参与。 【期现行情】 螺纹2501小时K 热卷2501小时K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2501开盘3345元吨，收盘于3313元吨，31元吨，涨跌幅093；热卷主力开盘3521元吨，收盘于3484元吨，35元吨，涨跌幅099。持仓方面，今日螺纹钢RB2501合约前二十名多头持仓为999507手， 13904手，前二十名空头持仓为1111984手，55961手，多增空增；热卷HC2501 合约前二十名多头持仓为684523手，4165手，前二十名空头持仓为668281手， 14017手，多增空增。 现货方面：今日国内钢材价格稳中小幅涨跌，上海地区螺纹钢现货价格为3490元吨（20元吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3480元吨（0元吨）。近期现货市场交投氛围一般。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为167元吨（6元吨）；热卷基差为 24元吨（9元吨）；目前基差处于历年同期中等偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，11月14日当周，螺纹钢产量23394万吨，环比023万吨，同比82；螺纹钢表需23084万吨，环比225万吨，同比158；社库29613万吨，环比756万吨；厂库14936万吨，446万吨；总库存44549万吨，环比31万吨。热卷产量30851万吨，环比301万吨，同比002；表需3175万吨，环比15万吨，同比178；厂库7954万吨，环 比179万吨；社库24275万吨，环比1078万吨；总库存为3223万吨，环比9万吨。 本期五大材供需变动均较为有限，库存延续小幅去化。其中，螺纹产量基本上持稳，长、短流程产量小幅波动，需求季节性走弱，螺纹即期利润处于收缩态势中，生产力度放缓，预计短期螺纹产量低位趋降。库存连续四周小幅累积，库销比较为健康，短期基本面矛盾尚可。 热卷产需双降，幅度有限，供需均保持在同期中等水平运行。板材即期利润呈现缓慢修复态势，建材需求季节性转弱，铁水或向板材调剂，后续供应端压力或逐渐显现。热卷需求维持韧性，暂时供需缺口仍存，库存延续去化态势。 数据来源钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186Z0021294 本报告发布机构 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。