【策略分析】
成材市场承压偏弱震荡，多卷螺差头寸逢高减仓止盈。今日商品市场整体下挫，黑色系震荡下跌，成材微幅高开后增仓下行。产业层面，逐渐转入淡季阶段，成材供需双弱，库存去化逐渐收窄，但库销比显示库存压力尚可；螺纹库存拐点较往年更早出现并持续累积，热卷虽仍去库但后续供应端压力回升预期存在。当前产业矛盾有限，钢厂盈利率较高，产业链暂无负反馈预期，淡季下产业现实压力或使价格中枢下移，但下方空间不宜过分想象。宏观层面，短期预期交易放缓，但财政政策仍有空间，中期政策预期托底黑色系，成材短期区间震荡偏弱。操作建议：多卷螺差头寸逢高减仓止盈，回落至偏低水平再参与；1-5反套择机参与。
【期现行情】
期货：螺纹钢RB2501开盘3345元/吨，收盘3313元/吨，-31元/吨（-0.93%）；热卷HC2501开盘3521元/吨，收盘3484元/吨，-35元/吨（-0.99%）。持仓方面，螺纹钢RB2501前二十名多空均增仓，热卷HC2501多空均增仓。
现货：上海螺纹钢现货3490元/吨（-20元/吨），热卷现货3480元/吨（持平）。交投氛围一般。
基差：螺纹钢基差167元/吨（-6元/吨），热卷基差-24元/吨（+9元/吨），基差处于历年同期中等偏低水平。
【基本面跟踪】
产业数据（11月14日当周）：
螺纹钢：产量233.94万吨（环比+0.23万吨，同比-8.2%），表需230.84万吨（环比+2.25万吨，同比-15.8%），社库296.13万吨（环比+7.56万吨），厂库149.36万吨（环比-4.46万吨），总库存445.49万吨（环比+3.1万吨）。
热卷：产量308.51万吨（环比-3.01万吨，同比+0.02%），表需317.5万吨（环比-1.5万吨，同比+1.78%），厂库79.54万吨（环比+1.79万吨），社库242.75万吨（环比-10.78万吨），总库存322.3万吨（环比-9万吨）。
分析：五大材供需变动有限，库存小幅去化。螺纹产量持稳但需求走弱，利润收缩，产量或低位趋降；库存累积但库销比健康，短期矛盾尚可。热卷产需双降幅度有限，板材利润修复，需求韧性，库存持续去化，但后续供应压力或显现。
