公司信息更新报告：2024Q3业绩符合预期，盈利质量持续提升

平高电气2024年三季度报告显示，公司经营业绩持续高增。2024年Q1-Q3实现营收78.85亿元，同比增长5.9%；归母净利润8.57亿元，同比增长55.1%；扣非净利润8.48亿元，同比增长54.9%。其中，2024Q3实现营收28.43亿元，同比增长8.4%；归母净利润3.23亿元，同比增长47.7%。公司盈利能力大幅提升，高附加值产品交付同比增加，精益管理成效显著，2024年Q1-Q3销售毛利率/净利率分别为24.3%/11.7%，同比提升4.3/3.3个百分点。期间费用率10.5%，同比提升1个百分点。公司研发取得突破，世界首台±408千伏直流转换开关通过全套型式试验，成功研发550千伏罐式滤波器组断路器、国内首支BWP-430型柔性直流穿墙套管等。

特高压及主网建设持续推进，下半年有望提速。2024年1-9月电网工程完成投资3982亿元，同比增长21.1%。配电网发展迎来政策支持，《配电网高质量发展行动实施方案（2024-2027年）》重点推进“四个一批”建设改造任务。公司积极开拓配网和网外新能源市场，市场份额显著提升，全年订单有望保持高速增长。

维持公司2024-2026年盈利预测，预计归母净利润为11.72/15.69/17.31亿元，EPS为0.86/1.16/1.28元，对应当前股价PE为22.0/16.4/14.9倍，维持“买入”评级。

风险提示：电网投资不及预期、特高压建设不及预期、海外市场开拓不及预期、宏观及政策风险、海外投资环境变化风险、市场竞争风险、财务及汇率风险。