24Q3业绩提升显著，盈利能力持续改善

韦尔股份发布2024年前三季度业绩预告，实现归属于母公司所有者的净利润226,701.35万元-246,701.35万元，同比增加515.35%-569.64%；扣除非经常性损益的净利润220,213.31万元-240,213.31万元，同比增加1,595.80%-1,749.81%。业绩提升主要得益于市场需求持续复苏，下游客户需求增长，以及公司在高端智能手机市场和汽车自动驾驶领域的持续渗透。公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化，毛利率逐步恢复，整体业绩显著提升。

在智能手机领域，公司已完成全系列机型后置主摄产品布局，以高端图像传感器OV50H为例，逐步替代海外竞争对手同品类产品，实现市场份额的重大突破。在汽车CIS领域，公司凭借先进紧凑的汽车CIS解决方案覆盖了广泛的汽车应用，包括ADAS、驾驶室内部监控等，汽车CIS业绩有望维持较高增速。

总股本12.14亿股，流通股12.14亿股，总市值1,338.3亿元，流通市值1,338.3亿元，12个月内最高价124元，最低价75.94元。

相关研究报告给予公司“买入”评级，预计2024-26年实现营收267.97、322.65、378.00亿元，归母净利润31.75、43.12、54.14亿元，对应PE42.16、31.04、24.72x。

风险提示：高端产品渗透不及预期风险；下游需求不及预期风险；行业景气度下行风险。