铝日报：现货报价抬升，氧化铝偏强运行

核心观点

• 铝市场：国内电解铝供应端增速放缓，氧化铝期现价格快速拉涨导致电解铝成本上涨，对铝价形成支撑。需求端下游开工整体持稳，但需关注建筑及电力需求变化。短期建议逢低买入套保。
• 氧化铝市场：短期内现货供应偏紧，下游电解铝开工小幅提升，海内外现货紧张支撑氧化铝现货价格。期货方面需注意资金波动风险，建议逢低买入套保。

市场分析

• 铝现货：SMM A00铝价下跌，但升贴水上涨；中原A00铝价下跌，升贴水上涨；佛山A00铝价下跌，升贴水上涨。
• 铝期货：沪铝主力合约下跌，成交量减少，持仓减少；夜盘上涨。
• 供需情况：国内电解铝运行产能持稳，四川电解铝复产缓慢，新疆准东新增产能顺利。海外印尼新增项目处于前期准备阶段。国内铝进口窗口关闭，海外铝锭现货流通少。下游铝加工企业开工持稳，部分企业订单下降。
• 库存：国内电解铝锭社会库存63.80万吨，LME铝库存减少。
• 氧化铝现货价格：SMM氧化铝指数上涨，澳洲氧化铝FOB价格持平。
• 氧化铝期货：主力合约下跌，成交量减少，持仓减少；夜盘下跌。
• 矿石进口：9月中国铝土矿进口量环比下降，同比增长。
• 氧化铝供需：河南地区重污染天气影响供应，部分氧化铝厂检修增加。电解铝需求持稳，预计年底前产能增加40万吨。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏多。

风险

1. 供应端变动超预期。
2. 流动性变动超预期。
3. 矿石供应大增。