策略摘要
- 铝：基本面供需维持紧平衡，国内电解铝供应端增速放缓，氧化铝现货价格抬升导致电解铝成本增长明显，对铝价提供较强支撑。需求方面持稳运行，加拿大等国家对中国铝材加征关税出现松动，铝材出口预期向好。短期建议逢低买入套保思路对待。
- 氧化铝：矿石对氧化铝产能提升的限制仍存，部分地区重污染天气预警影响下，氧化铝厂暂停焙烧及检修事件时有发生，现货供应仍存缺口。国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳向好，氧化铝出口或增加，支撑氧化铝价格偏强运行。期货方面需注意资金导致的波动加大风险，建议逢低买入套保思路对待。
核心观点
- 市场分析
- 铝现货：SMM数据，昨日A00铝价录得20800元/吨，较上一交易日下跌140元/吨，A00铝现货升贴水上涨10元/吨至30元/吨；中原A00铝价录得20750元/吨，下跌150元/吨，升贴水持平于-20元/吨；佛山A00铝价录得20640元/吨，下跌140元/吨，升贴水上涨5元/吨至-130元/吨。
- 铝期货：10月29日沪铝主力合约开于20830元/吨，收于20790元/吨，下跌105元/吨，跌幅0.5%，最高价20870元/吨，最低价20700元/吨。全天成交133226手，减少57963手，持仓206199手，减少3580手。夜盘沪铝主力合约开于20870元/吨，收于20795元/吨。
- 库存：截止10月28日，SMM统计国内电解铝锭社会库存62.50万吨；截止10月29日，LME铝库存74.37万吨，较前一交易日减少0.25万吨，较上周同期减少1.16万吨。
- 氧化铝现货价格：10月29日SMM氧化铝指数价格录得4950元/吨，上涨50元/吨；澳洲氧化铝FOB价格录得693美元/吨，持平。
- 氧化铝期货：10月29日氧化铝主力合约开于4998元/吨，收于4991元/吨，下跌47元/吨，跌幅0.93%，最高价5029元/吨，最低价4923元/吨。全天成交451617手，减少24263手，持仓236662手，减少5559手。夜盘沪铝主力合约开于5010元/吨，收于4991元/吨。
- 供应：河南、山东部分氧化铝企业受环保影响暂停焙烧炉，预计11月恢复生产。
- 需求：国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳，预计年底前电解铝运行产能增加40万吨，对氧化铝需求持续向好。
策略
风险
- 供应端变动超预期。
- 流动性变动超预期。
- 矿石供应大增。
