国债期货日报：2025年续发超长期特别国债支持“两重”

核心观点

• 市场分析：
  • 国内：2025年将继续发行超长期国债，并筛选确定两个1000亿元提前批次的项目清单，推动“两重”建设加快开工。中国社会科学院金融研究所建议发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金，促进市场稳定。
  • 海外：关注加拿大央行政策利率及欧洲央行行长拉加德关于欧洲经济前景的讲话，预计欧元区通胀将在2025年实现目标。
• 策略：
  • 单边：建议关注2412合约偏空。
  • 套利：关注收益率曲线再次扁平（+1×T2412-2×TS2412）的机会。
  • 套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
• 风险提示：流动性快速收紧风险。

关键数据和研究结论

• 国债期货收盘：30年期主力合约结算价回落0.42%，10年期主力合约结算价回落0.16%，5年期主力合约结算价回落0.14%，2年期主力合约结算价回落0.06%。
• 宏观金融分析报告：建议发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金，通过对蓝筹龙头股以及ETF的低买高卖来促进市场稳定。
• “两重”建设项目：总投资约8800亿元，中央预算内投资计划项目526个，总投资约9300亿元，2025年将继续发行超长期特别国债并进一步优化投向。
• 套利策略：关注收益率曲线再次扁平的机会。
• 套保策略：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。