现货行情承压波动，盘面延续弱势震荡

策略分析

尿素期货主力合约低开后冲高回落，收盘价格重心变动有限。现货市场报价持稳，但成交氛围偏弱，下游情绪谨慎。供应端方面，甘肃刘化检修，河北田原、山西金象计划停车，大庆石化预计恢复，短期日产维持在18-18.5万吨，后续关注气头装置检修力度，日产有边际收紧预期。需求端方面，刚需支撑薄弱，投机性需求寡淡，复合肥冬储肥预收为主，开工负荷缓慢抬升；储备性需求逢低采购，尚未形成合力；其他工业需求下游刚需跟进，整体需求力度偏弱。厂内库存持续累积，河南地区库存压力明显，短期供需两端修复力度有限，库存难以去化。总体来看，尿素基本面向上驱动力不足，成本支撑及供需平衡表收紧预期下，下方空间受限，预计短期盘面延续承压偏弱震荡态势。操作上建议单边观望，关注逢低做多1-5价差机会。2501合约运行区间参考1730-1850元/吨。

期现行情

期货方面，尿素主力2501合约1783元/吨低开后冲高回落，收于1776元/吨，跌幅0.62%，上影线较长，日成交量小幅放量，持仓量183765手（-5696手）。前二十名主力持仓席位显示，空头主力减仓相对积极；具体持仓变化为：宏源期货净多单增加2199手，方正中期净多单减少1583手，东证期货多单减少596手，中信期货净空单增加1129手，华泰期货净空单减少504手，瑞达期货净空单减少249手。仓单方面，尿素仓单数量4498张，环比增加784张，其中安阳万庄增加660张，四三二处增加124张。现货方面，国内尿素工厂报价持稳，新单成交氛围一般，山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在1750-1770元/吨。

基本面跟踪

基差方面，以山东地区为基准，尿素基差环比小幅走弱，1月合约基差14元/吨（-11元/吨）。供应数据方面，2024年11月15日，全国尿素日产量18.32万吨，较昨日持平，开工率80.52%。对比去年同期，2024年9月全国平均日产量18.64万吨，较8月上升1.18万吨，平均开工率81.91%，较8月上升5.17%。

研究结论

短期尿素市场供需两端修复力度有限，库存累积压力明显，基本面对行情向上驱动力不足，下方空间受限，预计短期盘面延续承压偏弱震荡态势。操作建议单边观望，关注逢低做多1-5价差机会。2501合约运行区间参考1730-1850元/吨。