公司事件点评报告：Q3业绩持续高增长，摩洛哥项目快速推进

核心观点与关键数据

森麒麟2024年前三季度业绩持续高增长，Q3单季度表现尤为亮眼。公司轮胎业务保持高速增长，销量创历史新高，其中三季度半钢胎销量环比增长73.76万条，全钢胎销量环比增长3.35万条。退税叠加产品结构优化带动盈利能力提升，Q3整体毛利率升至39.52%，环比增加4.25个百分点。摩洛哥工厂首胎顺利下线，预计2025年大规模放量600至800万条，2026年实现满产1200万条，为公司带来40%的产能增益，完善全球产能布局。

研究结论

分析师预测公司2024-2026年归母净利润分别为23、26、31亿元，当前股价对应PE分别为12、10、8倍，给予“买入”投资评级。主要风险提示包括原材料价格波动、国际贸易摩擦、在建项目不及预期、汇率波动等。

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