交易拥挤度是判断行业股价阶段性顶部风险的重要指标,但适用范围有限且非100%有效。三大判断维度为成交额占比、换手率和相对换手率。根据历史数据,当拥挤度指标达到阈值的90%时,股价可能随拥挤度共同下行,因此设定阈值为预警线。
当前TMT行业交易拥挤情况如下:
- 电子行业:成交额占比和周换手率已突破预警线。
- 计算机行业:成交额占比和周换手率已突破预警线。
- 传媒行业:周换手率已突破预警线。
- 通信行业:各指标均未突破预警线。
除TMT外,当前其他突破阈值行业包括:
- 非银金融、国防军工:分别有两个拥挤度指标突破预警线。
- 机械设备、房地产、建筑装饰、家用电器、轻工制造、商贸零售:均有一个拥挤度指标突破阈值。
需注意拥挤度突破阈值并非行情结束标志,例如2020年Q1医药生物和2020年4-7月基础化工的案例。风险提示包括政策超预期变动、全球流动性及地缘政治风险,以及历史数据不代表未来。