焦煤焦炭周报：政策预期放缓，煤焦高位回调

核心观点

• 焦炭：政策利好逐渐兑现，市场由预期回归现实，焦炭主力合约快速回调。供需两增，基本面边际好转，但旺季即将结束，终端需求担忧仍存，短期内或偏弱震荡。
• 焦煤：供需格局偏宽，政策利好阶段性兑现，市场逻辑回归弱现实。供应高位运行，需求改善但受季节性因素影响，短期国内支撑有限，或维持偏弱震荡。

关键数据

• 焦炭：
  • 独立焦化厂产能利用率：73.84%（环比增0.77%），日均产量：53.54万吨（环比增0.56万吨）。
  • 钢厂产能利用率：86.5%（环比增0.72%），日均铁水产量：234.36万吨（环比增1.28万吨）。
  • 焦炭库存：230家独立焦化厂库存38.11万吨（环比增0.6万吨），247家钢厂库存563.0万吨（环比增2.5万吨）。
  • 焦化利润：吨焦盈利51元/吨（环比增21元/吨）。
• 焦煤：
  • 洗煤厂开工率：69.53%（环比增1.06%），日均产量：58.42万吨（环比增0.05万吨）。
  • 焦煤库存：全样本独立焦化厂库存957.46万吨（环比增22.29万吨），港口库存173.19万吨（环比减12.50万吨）。
  • 焦煤日耗：151.77万吨（环比增88.66万吨）。

研究结论

• 焦炭：宏观驱动放缓，需求担忧再现，短期内主力合约或偏弱震荡，重点关注后续实际需求情况。
• 焦煤：宏观驱动放缓，需求担忧仍存，旺季临近尾声，政策刺激温和，短期国内支撑有限，或维持偏弱震荡，关注后续实际需求情况。