焦煤焦炭周报：需求端压力显现，煤焦阶段性回调

专业研究·创造价值 2022年10月14日焦煤焦炭周报 需求端压力显现，煤焦阶段性回调 摘要 宝城期货研究所 黑色研究团队 焦炭：海内外宏观氛围都略偏悲观，市场对终端用钢需求的担忧重回，带动原材料焦炭期价偏弱运行。产业方面，本周焦炭供减需增，总库存环比去化。具体来看，截至到10月14日，焦化厂焦炭日产合计 111.1万吨，环比大降3.65万吨；247家钢厂铁水日产240.15万吨，环比增0.21万吨，再次冲上240万吨/天的高位；产业链焦炭总库存1010.2万吨，环比降16.83万吨，去库主要集中在中下游港口和钢厂。总得来说，焦炭后续走势的关键依然在于终端用钢需求如何演绎，目前来看“金九”已过，而节后国内疫情呈散点爆发，市场悲观情绪蔓延，预计短期内焦炭将延续偏弱运行，关注二十大对市场信心的提振。 焦煤：主产区疫情制约煤炭外运，低硫低灰主焦煤竞拍氛围依然火热，现货价格相对坚挺，不过下游亏损已产生负反馈效应，10月12日中焦协召开会议，参会焦企一致同意将从即日起加大限产力度，后续焦煤需求端压力将逐渐显现。具体数据来看，至10月14日，全国110家洗煤厂日均精煤产量61.32万吨，环比降1.83万吨； 焦化厂焦炭日产合计111.1万吨，环比降低3.65万吨；整体来看本周焦煤供需双减，整体库存大幅去化。综上，在下游亏损的背景下，焦煤需求端压力逐渐显现，带动期价偏弱运行，但煤炭现货市场依然火热，且今年采暖季电煤保供仍会挤占焦煤供应，期货阶段性回调后下方仍有支撑，继续关注产地疫情的影响。 焦煤焦炭|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 第1章市场表现3 1.1期货价格3 1.2现货价格3 1.3期现价差（期货-现货）4 第2章焦炭、焦煤基本面5 2.1、库存分析5 2.2、供应分析6 2.3、需求分析8 第3章核心观点9 图表目录 图1各品种主力合约周度涨跌幅3 图2焦煤主力合约日K线图3 图3焦炭主力合约日K线图3 图4现货价格变化情况3 图5主要品种现货价格走势3 图6焦炭09/01合约期现价差4 图7焦煤09/01合约期现价差4 图8焦炭产业链库存5 图9焦煤产业链库存5 图10焦化厂生产情况6 图11焦化厂利润变化7 图12洗煤厂生产情况7 图13样本钢厂日均铁水产量8 图14独立焦企和钢厂焦煤日耗8 第1章市场表现 1.1期货价格 图1各品种主力合约周度涨跌幅 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高 周内最低 周成交量 周量差 持仓量 周仓差 焦炭 2,809.0 0.64 2,938.0 2,710.0 148,494 -10,576 40,725 2,895 焦煤 2,169.0 2.94 2,233.0 2,071.0 235,368 -41,645 64,602 4,198 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图2焦煤主力合约日K线图图3焦炭主力合约日K线图 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2现货价格 图4现货价格变化情况 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末值 涨跌幅 上月末值 涨跌幅 上年末值 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级 2,810 2,710 3.69% 3,610 -22.16% 2,710 3.69% 4,310 -34.80% 青岛港准一级 2,800 2,720 2.94% 3,650 -23.29% 2,800 0.00% 3,950 -29.11% 焦煤 甘其毛都蒙煤 2,080 2,050 1.46% 2,900 -28.28% 2,200 -5.45% 3,450 -39.71% 京唐港澳洲产 2,515 2,465 2.03% 3,390 -25.81% 2,490 1.00% 3,840 -34.51% 京唐港山西产 2,630 2,630 0.00% 3,350 -21.49% 2,450 7.35% 4,100 -35.85% 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图5主要品种现货价格走势 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 1.3期现价差（期货-现货） 图6焦炭01/05合约期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图7焦煤01/05合约期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 第2章焦炭、焦煤基本面 2.1、库存分析 图8焦炭产业链库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦炭库存：根据Mysteel统计，截至10月14日，230家独立焦化厂焦炭库存72.5万吨，环比上周增1.3万吨，同比去年减30.2万吨；全样本独立焦 化厂库存123.2万吨，环比增2.7万吨，同比去年减6.8万吨；247家钢厂库 存632.4万吨，环比减15.3万吨，同比去年减104.3万吨；四大港口焦炭总 库存254.6万吨，环比减4.2万吨，同比去年增119.1万吨。 图9焦煤产业链库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦煤库存分析：据Mysteel数据显示，截至10月14日，样本矿山焦煤库存263.29万吨，环比增7.36万吨，同比去年增93.51万吨；全样本独立焦化 厂焦煤库存1038.7万吨，环比减43.80万吨，同比减307.87万吨；港口库存 合计156.7万吨，环比减28.40万吨，同比减241.30万吨；247家钢厂库存 826.9万吨，环比减3.08万吨，同比减56.66万吨。 2.2、供应分析 图10焦化厂生产情况 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦炭供应分析：据Mysteel统计，截至10月14日，230家独立焦化厂产能利用率72.7%，环比上周减3.90%，同比减2.46%，焦炭日均产量55.2万吨，环比减3.10万吨，同比增0.48万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.6%， 环比减0.10%，同比增1.01%，日均产量46.8万吨，环比减0.05万吨，同比增 1.22万吨。 图11焦化厂利润变化 数据来源：MYSTEEL、WIND、宝城期货金融研究所 焦化利润：根据Mysteel统计，截至10月14日，30家样本焦企吨焦盈利 -85元/吨，环比减40元/吨。 图12洗煤厂生产情况 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 110家洗煤厂：截至10月14日，110家洗煤厂开工率73.89%，环比减 2.12%，同比去年增1.43%；洗煤厂日均产量61.32万吨，环比减1.83万吨， 同比去年增0.13万吨；洗煤厂原煤库存222.41万吨，环比增12.50万吨；精 煤库存148.98万吨，环比减0.78万吨。 2.3、需求分析 图13样本钢厂日均铁水产量 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦炭需求：据Mysteel统计，截至10月14日，钢厂盈利率48.05%，环比减3.47%，同比去年减40.69%；247家钢铁企业高炉产能利用率82.62%，环比上周减0.88%，同比去年增4.55%；高炉开工率89.04%，环比上周增0.06%，同比增8.38%；日均铁水产量240.15万吨，环比增0.21万吨，同比增23.93万吨。 图14独立焦企和钢厂焦煤日耗 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 焦煤需求：截至10月14日，全样本独立焦化厂库存总量为1038.7万吨， 可用天数为12.1天，对应焦煤日耗为85.84万吨，日耗环比减4.37万吨；247 家钢厂库存为826.9万吨，可用天数为13.3天，折算日耗为62.17万吨，环 比减0.14万吨；合计日耗为148.02万吨，环比减4.50万吨。 第3章核心观点 焦炭：海内外宏观氛围都略偏悲观，市场对终端用钢需求的担忧重回，带动原材料焦炭期价偏弱运行。产业方面，本周焦炭供减需增，总库存环比去化。具体来看，截至到10月14日，焦化厂焦炭日产合计111.1万吨，环比大降3.65万 吨；247家钢厂铁水日产240.15万吨，环比增0.21万吨，再次冲上240万吨/天 的高位；产业链焦炭总库存1010.2万吨，环比降16.83万吨，去库主要集中在中下游港口和钢厂。总得来说，焦炭后续走势的关键依然在于终端用钢需求如何演绎，目前来看“金九”已过，而节后国内疫情呈散点爆发，市场悲观情绪蔓延，预计短期内焦炭将延续偏弱运行，关注二十大对市场信心的提振。 焦煤：主产区疫情制约煤炭外运，低硫低灰主焦煤竞拍氛围依然火热，现货价格相对坚挺，不过下游亏损已产生负反馈效应，10月12日中焦协召开会议，参会焦企一致同意将从即日起加大限产力度，后续焦煤需求端压力将逐渐显现。具体数据来看，至10月14日，全国110家洗煤厂日均精煤产量61.32 万吨，环比降1.83万吨；焦化厂焦炭日产合计111.1万吨，环比降低3.65万吨；整体来看本周焦煤供需双减，整体库存大幅去化。综上，在下游亏损的背景下，焦煤需求端压力逐渐显现，带动期价偏弱运行，但煤炭现货市场依然火热，且今年采暖季电煤保供仍会挤占焦煤供应，期货阶段性回调后下方仍有支撑，继续关注产地疫情的影响。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。