方正中期期货钢材周度策略

交易咨询产业链报告 方正中期期货钢材周度策略20241021 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号黑色金属与建材研究中心研究员：汤冰华010-68518793tangbinghua@foundersc.com从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 摘要 •宏观经济&政策：•1、住建部表示将通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，另外再今年年底前，将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿。•2、9月中国M2增速6.8%，M1增速-7.4%，M2与M1剪刀差继续扩大，9月消费增速为3.2%，高于8月，房地产竣工、施工降幅扩大，新开工、销售降幅收窄。•3、美国初请失业金人数低于预期值，前值则上修，美联储11月降息25bp概率为95%。••钢材产业链：•目前钢厂整体盈利率维持高位，螺纹、热卷即期利润回落，但对短期螺纹复产影响预计不大，产量可能继续增加，供应问题仍需关注，卷、螺目前需求仍持稳，螺纹同比降幅扩大，热卷持平，下游建筑工地资金到位率连续三周增加，制造业排产情况尚可，总库存同比偏低，因此当前矛盾不大，但旺季需求高点仍难给出过高预期，故产量若进一步增加，可能提前累库。••总结：政策降温，基本面因产量持续增加，因此有一定压力，但现货市场矛盾累积幅度还有限，另外，政策预期未完全消失，近期大幅下跌后，预计偏弱震荡但不宜过度看空，等待政策面新的消息出现。 品种：标题 一、观点及参考策略................................................................................................................................1二、期现货市场回顾................................................................................................................................2三、钢材基本面情况................................................................................................................................3（一）钢材供应.......................................................................................................................................3（二）钢材需求.......................................................................................................................................6（三）钢材库存.......................................................................................................................................8（四）钢材成本利润..............................................................................................................................10（五）钢材价差.....................................................................................................................................12（六）钢材海外市场..............................................................................................................................15（七）钢材终端市场..............................................................................................................................17（八）宏观经济数据..............................................................................................................................19 图目录 图1：全国(247家)钢厂产能利用率...................................................................................................................................................4图2：全国(247家)钢厂日均铁水产量..............................................................................................................................................4图3：五大材（螺线冷热中）产量.....................................................................................................................................................4图4：热轧卷板产量................................................................................................................................................................................4图5：热轧卷板：商品卷产量..............................................................................................................................................................5图6：热轧卷板：内部供料量..............................................................................................................................................................5图7：螺纹钢：长流程产量..................................................................................................................................................................5图8：螺纹钢：短流程产量..................................................................................................................................................................5图9：中厚板产量....................................................................................................................................................................................5图10：冷轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图11：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图12：热卷表观消费量.........................................................................................................................................................................6图13：钢材(螺线冷热中镀锌彩涂)表观需求合计........................................................................................................................7图14：镀锌板卷表观消费量................................................................................................................................................................7图15：冷轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................7图16：中厚板表观消费量.....................................................................................................................................................................7图17：成交量:建筑钢材:主流贸易商...............................................