每周经济观察
景气向上
- 消费：耐用品和非耐用品消费均有所回升。乘用车零售增速明显回升，截至10月13日当周增速达19.8%，9月全月为+4.5%；快递揽收量上行，截至10月13日当周同比+30%，9月23日-10月13日三周同比+22%。
- 地产：地产成交降幅收窄，10月前19日，67城地产成交同比-16%，9月全月同比-34%。
- 基建：10月上旬水泥发运率、石油沥青装置开工率降幅收窄。截至10月11日当周，水泥发运率为37%，同比-11.3个点；9月全月平均为35.4%，同比-13.5个点。9月26日-10月16日，石油沥青装置开工率为28.4%，同比-8.5点；8月29日至9月25日平均为26%，同比-18点。
景气向下
- 华创宏观WEI指数：再度回落，截至10月13日为5.05%，较10月6日下行0.95%。回落分项包括煤炭港口吞吐量、半钢胎开工率、失业（百度搜索指数）、商品房成交面积、BDI、电影票房、钢厂线材产量、失业金领取条件（百度搜索指数）；回升分项包括乘用车批零、沥青开工率、找工作（百度搜索指数）、PTA产业链负荷率。
- 物价：国际油价大跌，截至10月18日，美油和布油期价分别下跌8.4%、7.6%。螺纹钢价明显下行，上海现货价下跌5.1%；铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方下跌6%。
资金面
- 债市情绪边际好转。截至10月18日，1年、5年、10年期国债收益率分别为1.4329%、1.7882%、2.1209%，较10月11日分别-1bps、-2.89bps、-1.83bps。
风险提示
关键数据
- 乘用车零售增速：10月13日当周19.8%，9月全月4.5%。
- 快递揽收量：10月13日当周同比+30%。
- 地产成交：10月前19日同比-16%，9月全月同比-34%。
- 水泥发运率：10月11日当周37%，同比-11.3个点；9月全月平均35.4%，同比-13.5个点。
- 石油沥青装置开工率：10月16日当周27.8%，同比-9.9点；9月26日-10月16日平均28.4%，同比-8.5点。
- 国际油价：10月18日美油69.22美元/桶，布油73.06美元/桶，分别下跌8.4%、7.6%。
- 螺纹钢价格：10月18日上海现货价3500元/吨，下跌5.1%。
- 铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方：10月18日99.75美元/吨，下跌6%。
研究结论
- 消费和地产销售出现回暖迹象，但整体经济活动指数仍有所回落，显示经济复苏仍面临挑战。
- 物价方面，国际油价和螺纹钢价格明显下行，可能对通胀形成压制。
- 债市情绪边际好转，国债收益率有所下降，反映市场对经济前景的预期有所改善。
