地产后周期产业链数据每周速递：本周样本城市商品房成交面积累计同比降幅收窄

行业研究|行业周报 看好（维持） 本周样本城市商品房成交面积累计同比降幅收窄 ——地产后周期产业链数据每周速递（2024/03/30） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2024年03月31日 核心观点 本周地产后周期除黑色家电板块外各板块均跑赢大盘。本周沪深300指数下跌 0.21%，地产后周期各板块中，本周白色家电、服务机器人、照明电工、家具、小家电板块分别上涨3.47%、3.30%、1.44%、1.00%、0.68%，分别跑赢大盘3.69pct、3.52pct、1.65pct、1.21pct；同期厨房电器板块下跌0.19%，跑赢大盘 0.03pct；本周黑色家电板块下跌2.68%，跑输大盘2.47pct。 内销：2024年1-2月家具、家电零售额累计同比均有增长。（1）本周家具原材料价格下跌、家电原材料价格走势分化；本周TDI现货价格较上周下跌2.9%、MDI现货价格较上周下跌3.0%；与上周相比，本周铝价上涨0.6%，铜、不锈钢价格下跌1.0%、0.5%；与上周相比，本周ABS、PC现货价格均上涨0.5%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长41.2%，累计同比下降45.4%；样本城市二手房成交面积环比增长5.2%，累计同比下降20.5%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2024年1-2月全国住宅销售面积累计同比下降24.8%；2024年1-2月全国住宅竣工面积累计同比下降20.2%；2024年1-2月全国10大城市二手房交易量12.40万套，累计同比下降10.4%。（3）零售跟踪：2024年1-2月家具类零售额累计同比增长4.6%；1-2月家用电器和音像器材类零售额累计同比增长5.7%。根据奥维云网的统计数据，2024年1-2月扫地机器人线上销售额累计同比增长2.0%，洗地机线上销售额累计同比增长9.7%。 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 出口：2024年1-2月家具、家电出口额同比均有增长。（1）海外地产需求：2024年2月美国成屋销售量同比下降3.3%；私人住宅开工量同比增长5.9%；2024年2月私人住宅营建许可数同比下降0.4%。（2）板块及细分品类出口表现：2024年1- 2月各大家电品类出口金额累计同比均有增长，细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2024年1-2月面包机、电热咖啡机、多士炉、电烤箱、吸尘器、搅拌机、抽油烟机、电炒锅、电磁炉、电饭锅以及电热水壶出口金额累计同比分别增长 4月智利阔叶浆、针叶浆外盘报价均有提涨：——造纸产业链数据每周速递 （2024/03/23） 2024年1-2月家具、家电零售额累计同比均有增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/03/23） 2024-03-23 2024-03-23 24.4%、22.2%、22.1%、20.8%、20.6%、20.2%、18.6%、17.4%、 11.4%、9.8%、9.4%。 投资建议与投资标的 地产后周期板块方面，建议把握两大主线：1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块，重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169，买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486，买入)；2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的，重点推荐苏泊尔(002032，增持)、欧派家居(603833，买入)、索菲亚(002572，买入)、志邦家居(603801，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。 芬兰罢工扰动供给，纸浆价格持续提涨2024-03-18 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2024/03/25-2024/03/31）5 2内销数据跟踪：2024年1-2月家具、家电零售额累计同比均有增长5 2.1上游原材料价格：本周家具原材料价格下跌、家电原材料价格走势分化5 2.2国内地产需求：本周样本城市商品房成交面积累计同比降幅收窄6 2.3零售跟踪：2024年1-2月家具、家电零售额累计同比均有增长9 3出口数据跟踪：2024年1-2月家具、家电出口额同比均有增长11 3.1海外地产需求：2024年2月美国成屋销售、私人住宅营建许可数同比下降，已开工的新建私人住宅同比有所增长11 3.2出口表现：2024年1-2月家具、家电出口额同比均有增长11 投资建议13 风险提示13 图表目录 图1：本周地产后周期除黑色家电板块外各板块均跑赢大盘5 图2：地产后周期各板块中，白色家电、服务机器人、照明电工板块分别跑赢大盘3.47%、 3.30%、1.44%.............................................................................................................................5 图3：本周TDI现货价格较上周下跌2.9%（2024/03/30）6 图4：本周MDI现货价格较上周下跌3.0%（2024/03/30）6 图5：与上周相比，本周铝价上涨0.6%，铜、不锈钢价格下跌1.0%、0.5%（2024/03/30）6 图6：与上周相比，本周ABS、PC现货价格均上涨0.5%（2024/03/30）6 图7：本周37个样本城市商品房成交面积环比增长41.2%，累计同比下降45.4% （2024/03/29）............................................................................................................................7 图8：本周4个一线样本城市商品房成交面积环比增长35.2%，累计同比下降40.5% （2024/03/29）............................................................................................................................7 图9：本周12个二线样本城市商品房成交面积环比增长45.1%，累计同比下降49.3% （2024/03/29）............................................................................................................................7 图10：本周21个三线样本城市商品房成交面积环比增长37.6%，累计同比下降39.8% （2024/03/29）............................................................................................................................7 图11：本周14个样本城市二手房成交面积环比增长5.2%，累计同比下降20.5% （2024/03/29）............................................................................................................................8 图12：本周2个一线样本城市二手房成交面积环比增长1.8%，累计同比下降19.4% （2024/03/29）............................................................................................................................8 图13：本周7个二线样本城市二手房成交面积环比增长7.7%，累计同比下降19.6% （2024/03/29）............................................................................................................................8 图14：本周5个三线样本城市二手房成交面积环比下降0.5%，累计同比下降25.6% （2024/03/29）............................................................................................................................8 图15：2023年12月住宅销售面积当月同比下降25.8%，竣工面积当月同比增长12.5%9 图16：2024年1-2月住宅销售面积累计同比下降24.8%，竣工面积累计同比下降20.2%9 图17：2024年2月全国10大城市二手房交易量同比下降52.5%9 图18：2024年1-2月全国10大城市二手房交易量累计同比下降10.4%9 图19：2024年1-2月家具零售额累计同比增长4.6%10 图20：2024年1-2月家电零售额累计同比增长5.7%10 图21：2024年1-2月清洁电器线上销售额同比有所增长10 图22：2024年2月美国成屋销售量同比下降3.3%11 图23：2024年2月美国已开工的新建私人住宅数量同比增长5.9%11 图24：2024年2月美国私人住宅营建许可数同比下降0.4%11 图25：2024年1-2月家具及其零件出口额累计同比增长36.1%12 图26：2024年1-2月家用电器出口额累计同比增长20.8%12 图27：细分品类来看，1-2月各大家电品类出口金额累计同比均有增长12 1行情回顾（2024/03/25-2024/03/31） 本周地产后周期除黑色家电板块外各板块均跑赢大盘。本周沪深300指数下跌0.21%，地产后周期各板块中，本周白色家电、服务机器人、照明电工、家具、小家电板块分别上涨3.47%、3.30%、1.44%、1.00%、0.68%，分别跑赢大盘3.69pct、3.52pct、1.65pct、1.21pct；同期厨房电器板块下跌0.19%，跑赢大盘0.03pct；本周黑色家电板块下跌2.68%，跑输大盘2.47pct。 图1：本周地产后周期除黑色家电板块外各板块均跑赢大盘 图2：地产后周期各板块中，白色家电、服务机器人、照明电工板块分别跑赢大盘3.47%、3.30%、1.44% 沪深300家具(中信)白色家电Ⅲ(中信) 黑色家电Ⅲ(中信) 80% 照明电工(中信) 厨房电器Ⅲ(中信) 服务机器人(中信) 小家电Ⅲ(中信) 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 100% 4% 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300家具白色家电黑色家电厨器小家电照明电工服务机器人 房电 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：Wind，东方证券研究所 资料来源：Wind，东方证券研究所 2内销数据跟踪：2024年1-2月家具、家电零售额累计同比均有增长 2.1上游原材料价格：本周家具原材料价格下跌、家电原材料价格走势分化 （1）家具上游原材料：本