非银周观点：前期政策落地致市场企稳，相对低估的非银金融板块望走的更稳

核心观点

• 市场情绪与成交量：市场受互换便利政策、汇率波动、美国降息预期、北向资金波动等影响，做多情绪高涨，成交量放大，振幅加大，券商估值有望修复，需关注加征关税对市场风偏的影响。
• 非银金融投资价值：以券商为代表的非银金融相对低估，是市场稳定及突破的重要抓手，宽松新政有望提振市场信心，未来并购重组加快。
• 券商板块分析：中美利差收窄趋势或有波动，对证券板块形成触发；SFISF工具落地松绑风控指标，预计投向OCI资产推动券商业绩改善，央企层面券商并购重组节奏加快。建议关注华泰证券、浙商证券、国联证券、中国银河等。
• 金融IT与互金平台：建议关注金融IT板块的财富趋势、同花顺，以及互金平台的东方财富、指南针。
• 保险板块分析：新华保险、中国太保等三季报业绩预告超预期，保险板块估值有望持续回升，关注寿险改革、基本面修复及房地产销售情况。市场担忧聚焦长端利率走势。建议关注中国平安、中国太保、新华保险等。
• 多元金融板块：破净的多元金融板块可能是最受益政策板块，兼具高胜率与赔率。

关键数据

• 指数表现：沪深300指数上涨0.98%，保险指数上涨0.1%，券商指数上涨3.58%，多元金融指数上涨3.39%。
• 美国数据：首次申请失业救济人数24.1万人，低于预期；9月零售销售额环比增长0.4%，好于预期。
• 国内政策：央行启动互换便利操作，首批申请额度超2000亿元；预计年底前进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点，下调逆回购利率0.2个百分点，MLF利率下降0.3个百分点至2%。
• 保险业绩预告：新华保险预计2024年三季报净利润同比增长95%至115%，中国太保资负共振全面向好。

研究结论

• 市场走势：需关注大国关系改善、国内经济复苏、需求侧政策出台及兑现力度，中长期维度坚定看好资本市场发展前景。
• 配置建议：重点关注券商板块的华泰证券、浙商证券、国联证券、中国银河；金融IT板块的财富趋势、同花顺；互金平台的东方财富、指南针；保险板块的中国平安、中国太保、新华保险；破净的多元金融板块。
• 风险提示：中美摩擦、中美利差持续倒挂、地缘政治、宏观经济下行、地产风险、股市系统性下跌、监管趋严。