钢铁行业周度报告：淡季需求特征延续，冷轧板表观消费环比有改善

淡季需求特征延续，冷轧板表观消费环比有改善 钢铁行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（7.27-8.2）钢铁产量整体下行，螺纹钢因新旧国标转换产量下降 幅度最为明显。本周高炉开工率（样本数247家）81.28%，环比下降1.05个 2024年08月05日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年8月2日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《本周铁矿石港口累库接近150万吨矿价连续第三周震荡下行—铁矿行业周度报告》2024-07-30 2、《钢材供需双降，钢企盈利率跌至20%以下—钢铁行业周度报告》2024-07-293、《铁矿石港口库存超过1.5亿吨，矿价持续震荡下行—铁矿行业周度报告》2024-07-23 百分点；日均铁水产量236.62万吨，环比下降2.99万吨，跌幅为-1.25%。五 大材总产量844.06万吨，环比-3.59%，跌幅较上周持续扩大2.63个百分点。消费淡季叠加低利润背景下，五大材的产量均下跌，长材跌幅大于板材，螺纹钢因新旧国标转换跌幅领先。长材产量合计283.83万吨，环比-8.36%，板材产 量合计560.23万吨，环比-0.98%;其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为197.75万吨、86.08万吨、151.84万吨、323.45万吨、84.94万吨，环比分别为-8.74%、-7.47%、-0.47%、-1.45%、-0.07%。本周高炉铁水产量环比下滑幅度走扩，但仍高于2021、2022年的同期水平，钢铁供需矛盾依然较为突出。 库存：本周（7.27-8.2）钢材库存整体有去化趋势，社库、厂库均有不同幅度的下滑。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1747.41万吨，环比-0.59%；其中五大材钢厂库存合计484.74万吨，环比-0.64%；五大材社 会库存合计1262.67万吨，环比-0.58%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为742.37万吨、156.3万吨、227.82万吨、432.31万吨、188.61万吨，环比分别为-2.35%、1.06%、1.78%、0.5% -0.19%。五大材中，螺纹钢的总库存下降幅度最大，而线材、中厚板、热卷的总库存有累库趋势。整体而言，五大材整体保持去库状态，螺纹钢淡季需求明显，加上新旧国标转换窗口期，钢厂减产力度较大，以消耗现有库存为主。 消费：本周（7.27-8.2）五大材消费整体同环比持续下滑，需求疲软格局未改但冷轧板表观消费环比增长2.25%。本周五大材表观消费合计854.51万吨，环比-2.32%，同比-4.6%。长材表观消费合计300.06万吨，环比-5.95%;板材消费 合计554.45万吨，环比-0.24%。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为215.62万吨、84.44万吨、147.86万吨、321.3万吨85.29万吨，环比分别为-5.02%、-8.24%、-2.19%、0.02%、2.25%。本周五大材消费整体持续下滑，需求仍显疲软。高温天气仍将持续，预计终端消费因季节影响在短期内很难有明显好转。在行业9月份逐步转入传统旺季后，预计钢材需求有望迎来边际改善。 价格及盈利：本周（7.27-8.2）钢价持续走弱，钢企盈利下降至10%以下。根据钢联数据，本周钢材综合价格指数97点，环比下降1.54点，跌幅为-1.56% 螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3397.9元/吨 3774.47元/吨、3512.63元/吨、3466.81元/吨、3882.74元/吨，环比分别为 -2.24%、-1.97%、-2.1%、-2.43%、-2.14%，五大材的跌幅均较为明显。本周需求持续走弱，供给仍处历史较高位置，供需矛盾依旧突出；此外，因螺纹处于新旧国标转换期，市场存在恐慌抛售的行为，钢价持续震荡下行，钢企亏损 扩大。根据钢联数据，本周钢企盈利率（247家钢企）为6.49%，环比下降8.66个百分点，盈利率已不足一成水平。螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利分别为-428.23元/吨、-348.6元/吨、-288.98元/吨，环比分别为-12.36%、-16.82% -18.97%，三大品种亏损持续扩大，钢厂进入深度亏损状态。在此情况下，钢厂或将主动增加检修等减产动作。据Mysteel不完全统计，绝大部分钢厂减产检修集中在7月下旬至8月底（该时间段预计日产量下降超6.9万吨），而终端消费短期内难以有明显好转，预计钢价近期以低位震荡调整为主。 投资建议：本周终端需求持续走弱，供给仍处历史较高位置，供需矛盾依旧突出；此外，因螺纹处于新旧国标转换期，市场存在恐慌抛售的行为，钢价持续震荡下行，钢企盈利率下降至10%以下，钢厂处于深度亏损状态。盈利状况不佳或将迫使钢厂主动增加检修等减产手段，而终端消费短期内难以有明显好转，预计钢价近期以低位震荡调整为主。在行业9月份逐步转入传统旺季后，钢材需求有望迎来边际改善，届时目前被诸多因素压制的钢材价格有望迎来反弹。 风险提示：钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 内容目录 1.钢铁行业周度数据变化情况4 2.钢铁行业周度数据走势汇总5 3.行业新闻及公司动态8 4.风险提示9 图表目录 图1：钢铁行业供应走势5 图2：钢铁行业库存走势6 图3：钢铁行业消费走势7 图4：钢铁行业价格走势7 图5：钢铁行业盈利走势8 表1：钢铁行业周度数据变化情况4 1.钢铁行业周度数据变化情况 表1：钢铁行业周度数据变化情况 2024年7月27日-8月2日钢铁产业高频数据跟踪 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-07-26 2024-08-02 （绝对值） （百分比） 日均铁水产量:全国(样本数247家) 239.61 236.62 -2.99 -1.25% 高炉开工率:全国(样本数247 82.33 81.28 -1.05 - 家)(%) 全国建材钢厂:螺纹钢:产量（万吨） 216.69 197.75 -18.94 -8.74% 全国建材钢厂:线材:产量（万吨） 93.03 86.08 -6.95 -7.47% 全国中厚板钢厂:中厚板（万吨） 152.55 151.84 -0.71 -0.47% 热轧板卷:产量（万吨） 328.21 323.45 -4.76 -1.45% 全国冷轧板卷钢厂:冷轧板卷:产量 85.00 84.94 -0.06 -0.07% （万吨） 总库存:螺纹钢（万吨） 760.24 742.37 -17.87 -2.35% 螺纹钢厂库（万吨） 193.65 191.15 -2.50 -1.29% 总库存:线材（万吨） 154.66 156.30 1.64 1.06% 线材厂库（万吨） 79.51 80.91 1.40 1.76% 总库存:中厚板（万吨） 223.84 227.82 3.98 1.78% 中厚板厂库（万吨） 77.17 78.82 1.65 2.14% 总库存:热轧板卷（万吨） 430.16 432.31 2.15 0.50% 热卷厂库（万吨） 95.81 91.81 -4.00 -4.17% 总库存:冷轧板卷（万吨） 188.96 188.61 -0.35 -0.19% 冷卷厂库（万吨） 41.70 42.05 0.35 0.84% 螺纹钢表观消费（万吨） 227.02 215.62 -11.40 -5.02% 线材表观消费（万吨） 92.02 84.44 -7.58 -8.24% 消费中厚板表观消费（万吨） 151.17 147.86 -3.31 -2.19% 热轧板卷表观消费（万吨） 321.22 321.30 0.08 0.02% 冷轧板卷表观消费（万吨） 83.41 85.29 1.88 2.25% 钢材综合价格指数（点） 98.54 97.00 -1.54 -1.56% 螺纹钢价格（元/吨） 3475.83 3397.90 -77.93 -2.24% 线材价格（元/吨） 3850.48 3774.47 -76.01 -1.97% 中厚板价格（元/吨） 3587.87 3512.63 -75.24 -2.10% 价格及热轧板卷价格（元/吨） 3553.18 3466.81 -86.37 -2.43% 盈利冷轧板卷价格（元/吨） 3967.57 3882.74 -84.83 -2.14% 247家钢铁企业盈利率(%) 15.15 6.49 -8.66 - 螺纹钢：高炉：利润（元/吨） -381.13 -428.23 -47.10 -12.36% 热轧板卷毛利（元/吨） -298.41 -348.60 -50.19 -16.82% 冷轧板卷毛利（元/吨） -242.90 -288.98 -46.08 -18.97% 数据类别 （万吨） 供应 库存 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年7月27日-2024年8月2日 2.钢铁行业周度数据走势汇总 图1：钢铁行业供应走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图2：钢铁行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：钢铁行业消费走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：钢铁行业价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢铁行业盈利走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、据Mysteel统计，7月25日至7月31日，在Mysteel调研的137家螺纹钢厂中，开工率为39.34%，较上周减少2.63个百分点；产能利用率为43.35%，较上周减少4.15个百分点；实际产量为197.75万吨，较上周减少18.94万吨；总库存为742.37万吨，较上周减少17.87 万吨，其中钢厂库存减少2.5万吨，社会库存减少15.37万吨；需求量为215.62万吨，较上周 减少11.4万吨。 2、首钢新闻8月2日消息，8月2日，首钢集团与达涅利集团举行《近“零”碳排放高品质钢项目》签约仪式。签约仪式上，首钢集团董事长赵民革对达涅利集团给予首钢集团长期以来的支持表示衷心感谢。他指出，本次签约是双方战略合作的里程碑，对推动首钢在冶金行业中的绿色低碳发展有重要意义，是首钢集团和达涅利集团在低碳转型道路上共同迈出的重要一步。赵民革希望双方进一步深化合作，发挥各自优势，不断提升合作层次，相互赋能，形成越来越多的合作成果，共同推动钢铁行业绿色发展。 3、马钢股份在8月2日回答投资者提问时表示，公司螺纹钢产能611万吨，公司将通过加大产品结构优化力度，促进重点品种钢销量持续提升，提高重点产品市场占有率。 4、自6月25日钢筋新国标发布以后，多家钢厂陆续发布热轧带肋钢筋产品的新旧国标 更替公告。据Mysteel不完全统计，截至7月31日（持续更新），共有38家钢厂相继启动了 检修计划，初步计算，减产检修共计影响建筑钢材产量约336万吨，绝大部分钢厂减产检修集 中在7月下旬至8月底（该时间段预计日产量下降超6.9万吨）。 4.风险提示 钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 公司和行业评级标