世易和 B2B 义付的登来(汉)

2028 年市场预测 ： 新兴趋势和企业的机会 Contents 执行摘要 跨境 B2B 服务加速大流行后的增长 尽管贸易冲击 ， 全球商业仍具有弹性 低碳转型将改变货物贸易模式 +30%2023 - 28 年全球货物贸易价值 +24%2019 - 22 年全球跨境贸易价值 +44%2023 - 28 年全球服务贸易价值 +$6.9trn2023 - 28 年全球商品贸易价值 $30.3trn2022 年全球贸易价值 +$3.2trn2023 - 28 年全球服务贸易价值 42%到 2028 年 ICT 和 B2B 服务(其他) 的合并份额(占总服务的份额) +33%资本品部门贸易价值 2023- 28 +7% 2019 - 22 年全球贸易量 当与2019年的水平相比时，可数字化交付的服务的增长预计将会优于总体服务的增长。知识密集型、ICT驱动的服务类别将出现快速成长，这将倾向于有利于那些具备必要数字基础设施、创新生态系统和劳动力技能以在这种环境中取得成功的发达经济体。到2028年，美国有望实现服务业出口的最大绝对增长，这得益于其在全球许多专业服务类别中的领先地位，以及在数字基础设施和技术创新方面的投资。 在全球经济在中期内（2025-28年）逐步复苏期间，发达国家的劳动力市场预计仍将保持紧张状态。有限的闲置产能意味着企业需要加快商业投资，这反过来将推动资本品贸易的增长。净零转型将进一步推动资本品和消费品贸易的增长，因为对可再生能源组件和电动汽车等产品的需求将增加。预计资本品贸易将在本十年剩余时间内加速增长，到2028年增幅将达到三分之一。 尽管贸易冲击 ， 全球商业仍具有弹性 在 2019 - 22 年期间 ， 商品和货运等贸易商品和服务看到通货膨胀率高于更广泛的经 济。 尽管面临新冠疫情、乌克兰战争和通货膨胀等全球冲击，国际商务依然表现出色地展现了高度韧性。在2020年疫情导致贸易下滑之后，国际贸易在2021年迅速反弹，并在2022年进一步增长。这一时期，贸易量也增长了7%。 在2019-22期间，总贸易在价值（现价）上增加了24%，反映了过去两年经济体经历的通胀环境。特别是商品和服务贸易，如大宗商品和货运运输，其通胀率高于整体经济。 原材料贸易预计在未来几年仅在价值上温和增长。这一现象部分是由于一些商品价格从2022年的高位回落所致，但也受到大宗商品需求 plateau（ plateauing）甚至下降的影响，尤其是在化石燃料方面。这些因素将倾向于促进生产资本品和消费品的经济体（如中国和德国）的出口增长，而大型原材料生产国（如澳大利亚）的增长将明显放缓。然而，某些原材料仍将保持高需求，尤其是用于能源转型所需的关键材料（例如锂、铜）。 低碳转型将改变货物贸易模式 货物贸易预计将以每年3.8%的速度增长，而此前十年的增长率为4.2%（按价值计算）。全球经济预计将在2023-24年期间持续面临疲弱态势，这将影响货物贸易前景。然而，从长远来看，全球贸易的前景看起来更为乐观。传统贸易模式将受到诸如提高供应链韧性等因素的影响而发生变化，政府的贸易政策也将越来越多地与其他目标（如低碳转型或国家安全）相互交织。 跨境 B2B 服务加速大流行后的增长 后次贷危机（GFC）时期服务贸易的增长趋势应重新显现，因为加速的数字化和自动化继续提高与商业相关的服务的可贸易性。预计在未来五年内，服务贸易在价值上的年均增长率将达到7.2%，而过去十年（2010-2019）的年均增长率为5.6%。 贸易政策与环境及气候目标的融合可能以明确的关税措施的形式出现，例如欧盟碳边界调整机制（CBAM）。此外，具有贸易影响的工业政策，如美国《通胀削减法案》，包含多项明确针对可持续发展问题的贸易条款。这些政策可能会对某些传统贸易模式（例如化石燃料贸易）构成下行风险，并可能导致区域化贸易的增加。 政府政策将重塑商业 资本货物和 B2B 服务(其他) 贸易看起来将加速超越大流行 欧盟碳边界调整机制(CBAM) • 美国降低通胀法案 • 欧盟加密资产市场(MiCA) 明确将贸易政策与地缘政治关系及气候/环境目标对齐也将决定未来贸易流向模式。西方政府在技术与知识流动方面与中国之间的竞争应特别促进其他贸易走廊，尤其是亚洲新兴经济体（如韩国），这些国家具有相对较低的成本和日益 sophisticated的制造能力。同样，由于人口增长和生活水平提高，亚洲正逐渐成为推动全球需求增长的重要驱动力。 在全球跨境支付领域，各国金融机构继续应对企业对简化跨国货币交易以及减少摩擦的需求。金融稳定板（FSB）和国际清算银行（BIS）正在为实时商务支付铺路，并可能涉及央行数字货币（CBDC）。同时，欧盟计划于2024年推出新的《加密资产市场》（MiCA）政策，以应对加密货币的使用问题。 Methodology Methodology 我们从联合国（UN Comtrade数据库）获取了历史商品贸易数据，从世界贸易组织（平衡支付数据库）获取了服务贸易数据。然后，我们使用这些历史数据来模型化未来五年的贸易预测。接着，我们将研究结果与GDP预测及其他数据源进行基准比较，以确保一致性。自上而下的宏观经济预测方法比自下而上的（微观）方法更容易避免数据不一致的问题。后者基于有限的企业级数据样本时，容易导致高估或低估。 这份报告提供了关于全球贸易在未来面对不断变化的地缘政治、经济和环境现实时如何演变的见解。它基于之前的研究所进行，并提供了商品和服务贸易趋势的全面视角，同时还提供了2028年的市场预测。无论是多元化物理和金融供应链，还是重新评估未来商业模式和增长机会，本研究的目标都是为商业高管提供前瞻性的市场洞察。这可能有助于他们现在做出的决策，这些决策将在未来三到五年内重塑其国际运营。 经济计量预测使用基于历史数据的统计模型，并由我们的合作伙伴牛津经济公司领导。牛津经济公司为政府和麦肯锡等咨询公司提供预测专业知识。本报告进一步补充了来自Convera市场洞察团队的独特贸易和支付数据及分析。 这项研究的目的是为企业高管提供前瞻性市场洞察. 这份报告中的贸易预测侧重于跨国界交易的经济价值交换，而非包括大量P2P交易在内的跨境支付总预测。我们采取这种做法是为了更加关注商业交易，并特别关注B2B趋势。 报告提供了全球视角，并对澳大利亚、加拿大、中国、法国、德国、新加坡、英国和美国这八个国家进行了深入的国家层面预测。所选国家共同占据了2022年全球出口总额的41%（货物出口占40%，服务出口占44%）。货物贸易按三大类别定义（原材料、中间产品和最终产品，进一步细分为资本商品和消费品），代表了价值链的不同阶段。服务贸易则按六大类别定义：ICT服务、金融服务、其他B2B服务、旅行、运输和其他服务。 贸易预测以名义美元金额报告，这将受到通货膨胀和汇率变动的影响。我们提供了以数量单位表示的总体预测，以应对这些变动。我们考虑了从经济增长到通货膨胀以及银行危机等多个主题的假设。这意味着任何预测都可能根据这些假设的重大变化而发生变化。然而，我们将每年更新这项研究以提供最新信息。 2019 - 22 大流行后审查 尽管贸易冲击 ， 全球商业仍具有弹性 在调整了通胀因素后的不变价格下，2019年至2022年间世界出口增长了7%，平均年增长率为2.2%。这一增长率略高于平均年世界GDP增长率1.9%，凸显了尽管存在各种干扰，国际贸易仍表现出较强的韧性。 2022 年跨境贸易价值达到创纪录的 30.3 万亿美元 ， 国际贸易流量复苏 大流行后价值增长和数量增长之间的差距扩大 图表 1 ： 2019 年世界贸易总值与交易量和世界商品价格指数 ， 不包括燃料 = 100 国际贸易结构在过去几年经历了根本性的变化。这主要是由于COVID-19 pandemic引发的全球冲击，以及随后因俄罗斯入侵乌克兰和高通胀导致的不均衡经济复苏所引起。 贸易商品价格的飙升速度甚至快于一般通货膨胀 在全球贸易价值因新冠疫情在2020年降至22.1万亿美元（较2019年下降10%）之后，国际贸易在2021年迅速反弹至27.2万亿美元。2022年贸易额再次上升，达到30.3万亿美元（增长11.4%）。我们的估计显示，2022年全球商品和服务贸易的价值比2019年高出24%，而按GDP占比衡量，跨境贸易在去年达到了金融危机后的新高。 由于COVID-19疫情爆发后全球经济发展面临的高通胀环境，贸易价值（现价）的增长与贸易量（不变价）的增长之间的差距正在扩大。高通胀显著放大了贸易数据的价值——名义贸易总额在2022年比经过通胀调整后的贸易量高出了10%。 特别是在不确定的环境中，交易的商品和服务的价格上涨速度甚至超过了总体通胀率，这主要是由于供应中断、运费飙升等因素的影响。此外，俄罗斯入侵乌克兰、新冠肺炎疫情导致的中国供应链中断以及劳动力短缺都推动了能源和大宗商品价格的上涨。因此，某些类别商品和服务的贸易价值也因关键输入商品/服务价格的急剧上涨而得到了提升。 $30.3trn 2019 - 22 年原材料和中间品带动的货物贸易 最终商品贸易的增长速度低于原材料和投入 需求和通货膨胀因素推动全球原材料贸易价值快速增长. 图表 2 ： 按行业划分的全球商品贸易 ， 以美元为单位 ， 当前价格 虽然2019-2022期间贸易总量在价值和数量上均有所上升，但近期的全球性干扰对不同行业和经济体产生了不同的影响。处于生产过程末端的企业，如生产消费品或资本品（例如电子设备）的企业，更容易受到供应链中断的影响，因为它们的供应链较长，可能面临更多的潜在中断来源。从政府政策的角度来看，根据Global Trade Alert的数据，近年来汽车行业和钢铁制造业一直是新保护主义措施最频繁的目标。 如图表2所示，在2021年急剧增长之后，最终商品或成品商品（资本货物和消费品）的贸易在进入2022年后增长速度显著放缓。同时，由于需求和通货膨胀等因素的影响，全球原材料贸易的价值在2020年至2022年间增长了205%。 法国和德国面临更多的供应链中断问题，因为在2019年，资本货物和消费品占了两国出口总额的60%，而加拿大和美国的比例分别为35%和45%。 在货物贸易方面 ， 欧洲经济落后于亚洲和北美 欧洲出口商在大流行时代一直落后于亚洲和美洲 图表 3: 2019 年与 2022 年各国家名义美元出口变化% 从区域角度来看，由于欧洲经济体在最终商品贸易中的比重更大，而这些商品对全球供应链的依赖程度更高，欧洲近期的增长落后于亚洲和北美。此外，欧洲经济体在全球原材料和燃料出口中的份额较低，而这些商品的价格大幅上涨。相比之下，出口更多中间商品和原材料的商品亚洲国家似乎受到全球供应链拥堵的影响较小。例如， 中国在2019年至2022年间最终商品部门实现显著增长，这一表现尤为突出。这很可能是因为中国生产最终商品的企业更容易接入中国的中间商品供应链，而其他经济体的生产则因港口堵塞等问题受到干扰。此外，疫情期间对中国生产特定商品（如消费电子和制药产品）的需求大幅上升。 运输和旅行服务部门面临着截然不同的复苏 快速数字化推动服务出口 拥有大型运输 ， B2B 和 ICT 服务部门的国家的表现优于那些依赖旅行的国家 如果我们忽略海运服务价值被人为膨胀带来的可能短暂提升，过去三年我们在预测样本中表现最佳的国家（即加拿大、英国、新加坡和中国）主要是那些从大规模出口金融服务、ICT服务和其他B2B服务中受益的国家——详见图表4。这再次强调了这些行业在这段时间内快速数字化所带来的持久好处。 图表 4 ： 2022 年与 2019 年按国家和行业划分的服务出口增长 ， 名义美元价值变化百分比 运输服务的价值在2022年比2019年的危机前水平高出35%，这反映了上半年由于海运费率暂时膨胀导致海运服务短暂增长。相比之下，航空运输服务的价值（主要涵盖乘客运输）仍远低于疫