螺纹钢政策利好效应趋弱 铁矿石需求增量空间受限

核心观点

• 螺纹钢：主力期价转弱下行，录得5.01%日跌幅，量仓扩大。现阶段政策利好效应趋弱，钢市运行逻辑转向产业端，需求改善有限且后续存走弱预期，供应持续回升，供增需弱局面下产业矛盾累积，钢价易承压运行，短期转为偏弱震荡，重点关注需求表现。
• 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得4.87%日跌幅，量增仓稳。供需两端相对平稳，库存延续去化，需求韧性尚可但存隐忧，供应预期回升，短期政策利好趋弱，现实逻辑主导下热卷跟随建材震荡偏弱，重点关注需求变化。
• 铁矿石：主力期价转弱下行，录得5.99%日跌幅，量增仓稳。供需格局短期改善，矿价受支撑，但需求增量空间受限，供应平稳运行，高库存局面下矿价上行驱动不强，短期转为震荡偏弱，重点关注成材表现。

关键数据

• 螺纹钢：周产量环比增7.81万吨，升至年内高位；表需环比增9.34万吨，位于年内高位但处于近年来同期最低。
• 热轧卷板：周产量环比降2.90万吨，供应收缩；表需环比增2.79万吨，延续高位平稳。
• 铁矿石：样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，增幅扩大。

研究结论

• 螺纹钢：短期偏弱震荡运行，供增需弱矛盾累积，需求表现是关键。
• 热轧卷板：跟随建材震荡偏弱，供需平稳但需求存隐忧，政策利好趋弱。
• 铁矿石：短期震荡偏弱，供需短期改善难持续，高库存制约上行驱动。