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螺纹钢市场周报:政策增量预期落空,需求偏弱价格弱势

2024-10-18蔡跃辉、李秋荣、徐玉花瑞达期货杨***
螺纹钢市场周报:政策增量预期落空,需求偏弱价格弱势

「2024.10.18」 螺纹钢市场周报 政策增量预期落空,需求偏弱价格弱势 瑞达期货研究院 研究员:蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员:李秋荣 期货从业资格号F03101823助理研究员:徐玉花 期货从业资格号F03132080 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、基本面数据图表4、期权市场 行情回顾 1.价格及价差:螺纹2501合约周五收盘价3336(-132);杭州螺纹中天现货价格3460(-190)。(单位:元/吨) 2.产量:产量连续8周回升,现货升水期货较大,市场观望增加,厂库增加。244.07(+7.81),去年同期260.82,同比降6.42%。(单位:万吨) 3.需求:需求增速同比大幅降低,不及市场预期。257.84(+9.34),去年同期299.74,同比降13.98%。(单位:万吨) 4.库存:总库存环比降3.15%,环比增加但不及市场预期。总库存427.08(-13.77)。(单位:万吨) 5.利润:截至10月17日,华东长流程利润270(-80),华东电炉平电利润13,华东电炉谷电利润172。(单位:元/吨) 6.钢厂盈利率:钢厂盈利率74.46%,环比增加3.03%,年同比增加55.41%。 行情展望 1.宏观情绪影响基本退去,政策短期难有大的增量措施落地,市场交易回归基本面,趋于理性。(财政部新闻发布会10月12日上午举行,财长蓝佛安表示,将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措,包括加力地方债务化解、稳楼市、补充银行资本 金等;国务院新闻办公室于10月17日(星期四)上午10时举行新闻发布会,会议介绍了促进房地产市场平稳健康发展有关情况,总体不及市场预期) 2.供需方面,本期需求环比增速大幅低于同期,跟盘面走弱有关,震荡整理走势下,叠加现货升水期货较大,市场观望增加,同时,周四的政策会议不及市场预期,盘面多天盘整,空头积蓄了下跌能量。未来的矛盾还是需求表现以及供给端的产量调控需要保持均衡,才能持续给到市场信心。 3.成本支撑方面,焦炭6轮提涨落地,短期尚有支撑,后期需警惕产业链压力下,行情重新面临负反馈的可能。未来关注点, 《唐山市2024年粗钢产量调控方案》如何落地,若产量压减较多,成本支撑有望下移,钢厂利润有望走强。 4.技术方面,螺纹周K在20日均线下方,技术偏弱运行。 5.策略建议:宏观情绪基本退去,市场交易回归基本面,操作上,螺纹区间运行为主,运行区间参考:3270-3500。 螺纹钢期货持仓量增加17.1万手;月差扩大7个点 图1、螺纹钢期货持仓量 来源:wind瑞达期货研究院 图2、螺纹钢月差 来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年10月18日,螺纹钢期货持仓量为286万手,环比增加17.1万手。截至2024年10月18日,螺纹月差为-68,环比扩大7。(单位:元/吨) 库存期货较节前降37548吨,现货卷螺差时隔两月重新转为正 图3、上期所螺纹钢仓单日报 来源:wind瑞达期货研究院 图4、热卷-螺纹现货价差 来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年10月11日,螺纹钢库存期货为152455吨,较节前降37548吨。 截至2024年10月18日,热卷螺纹现货价差为40,环比增90。(单位:元/吨) 杭州现货环比下跌190元/吨,基差缩小 图5、全国各地区螺纹钢现货价格 来源:wind瑞达期货研究院 图6、杭州:价格:螺纹钢(HRB400E,20mm)基差 来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年10月18日,杭州螺纹钢现货价格为3460,环比下跌1900元/吨。截至2024年10月18日,杭州螺纹基差为124,环比降58个点。 钢坯环比降120元/吨,铁水成本环比持平 图7、钢坯现货价格 来源:wind瑞达期货研究院 图8、华东铁水成本不含税 来源:wind瑞达期货研究院 截至2024年10月18日,钢坯现货报价3170,环比降120。(单位元/吨) 截至2024年10月17日,华东铁水成本不含税为2374,环比持平。(单位元/吨) 螺纹钢产量连续8周回升,铁水产量延续增加趋势 图9、螺纹钢产量 来源:wind瑞达期货研究院 图10、247家钢厂日均铁水产量 来源:wind瑞达期货研究院 据Mysteel统计,本期螺纹实际产量244.07万吨,环比增加7.81万吨;表需257.84万吨,环比增加9.34万吨。产量连续8周回升,总库存下降3.15%,现货升水期货较多,市场观望增加,厂库增加 总库存下降3.15% 图11、样本钢厂螺纹钢厂内库存图12、全国35城螺纹钢社会库存 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截至10月17日,钢厂库存为144.07万吨,环比增加5.60万吨;社库283.01万吨,环比降19.37万吨;总库427.08万吨,环比降13.77万吨。 需求增速低于市场预期 图13、螺纹表观需求图14、日照港焦炭平仓价(准一级) 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截至10月17日,螺纹表需257.84万吨,环比增加9.34万吨,本期需求增速同比往年小很多,没有体现银10的旺季需求特征,低于市场此前的预期。 政策提振市场预期,PPI环比降幅收窄,住宅市场数据还在底部震荡 图15、经济数据图16、房地产市场:累计同比 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 中国9月CPI同比上涨0.4%,环比持平,涨幅回落与成品油价格跌幅扩大、消费品持续降价促销有关;PPI(工业生产者出厂价格)环比降幅收窄,同比降幅扩大,主要受基数和国内市场有效需求不足等因素影响;PMI环比上涨但仍位于荣枯线以下。 2024年9月,房屋新开工面积累计同比下降22.20%,房屋施工面积累计同比下降12.20%,商品房销售面积累计同比下降17.10%。12 商品房成交面积环比增139.15% 图17、基础设施建设投资(不含电力):累计同比图18、30大中城市:商品房成交面积 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2024年1-8月份,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长4.4%。其中,水利管理业投资增长32.6%,航空运输业投资增长20.3%,铁路运输业投资增长16.1%。 截至10月13日当周,30大中城市:商品房成交面积218.41万平方米,环比增139.15%,同比降12.02%。 一线商品房成交面积环比增加153.63%,二线环比增83.62% 图19、30大中城市:一线城市:商品房成交面积图20、30大中城市:二线城市:商品房成交面积 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截至10月13日当周,30大中城市:一线城市商品房成交面积65.19万平方米,环比增153.63%,同比降3.68%;二线城市商品房成交面积87.73万平方米,环比增83.62%,同比降30.07%。 期权策略 图21、波动率微笑曲线图22、期权持仓量 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 期权策略建议:宏观情绪基本退去,市场交易回归基本面,操作上,螺纹区间运行为主,运行区间参考:3270-3500。期权操作上,可买入 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报 告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。