螺纹钢淡季价格承压运行 铁矿石需求增量空间受限

螺纹钢淡季价格承压运行铁矿石需求增量空间受限 发布时间：2024-05-1509:46:17作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 5月14日，螺纹钢期货主力合约收跌0.68%至 3630.0元。 资金流向 5月14日收盘，螺纹钢期货资金整体流入2.05亿元。 背景分析 供需格局有所走弱，建筑钢厂生产弱稳，螺纹周产量环比减1.18万吨，供应小幅回落并处于相对低位，但品种吨钢利润较好，后续产量存增量空间，低供应格局待变，利好效应趋弱。 后市展望 产业担忧未退，螺纹供应低位有所回升，而淡季需求持续走弱，基本面开始转弱，淡季钢价承压运行，相对利好则是宏观乐观预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注需求端变化情况。 研报正文 核心观点 【螺纹钢】 主力期价转弱下行，录得0.68%日跌幅，量缩仓增。目前来看，产业担忧未退，螺纹供应低位有所回升，而淡季需求持续走弱，基本面开始转弱，淡季钢价承压运行，相对利好则是宏观乐观预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注需求端变化情况。 【热轧卷板】 主力期价震荡下行，录得0.84日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供应压力偏大，需求存有隐忧，供需格局并未好转，钢价继续承压运行，短期走势将跟随建材，且高供应下谨防需求转弱引发供需矛盾激化，重点关注需求端表现情况。 【铁矿石】 主力期价转弱下行，录得0.75%日跌幅，量仓收缩。现阶段，高估值矿价上行有待基本面配合，当前钢厂复产带来需求改善，给予矿价支撑，而需求增量空间也有限，相反供应重回高位，供需双增局面下矿石基本面边际转弱，且政策调控风险未退，矿价仍易承压，多空因素博弈下矿价延续高位震荡，重点关注成材表现情况。 —产业动态 (1)李强：高质量做好支持“两重”建设各项工作 发行超长期特别国债支持“两重”建设，是党中央着眼强国建设和民族复兴全局作出的一项重大决策部署，是推进中国式现代化、推动高质量发展、把握发展主动权的重要抓手。各地区各部门要提高站位、深化认识，切实把思想和行动统一到党中央决策部署上来，扎实完成好“两重”建设各项任务。 (2)4月中国小松挖掘机开工小时数同比下降3.2%，降幅收窄 小松官网公布了2024年4月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2024年4月，中国小松挖掘机开工小时数为97小时，同比下降3.2%，降幅较3月收窄8.2个百分点;环比提高5%。2024年1-4月，中国小松挖掘机开工小时数累计297.7小时，同比下降7.5%，降幅较1-3月收窄1.7个百分点。 从全球其他地区来看，2024年4月份，印度尼西亚小松挖掘机开工小时数同比负增长，日本、欧洲、北美小松挖掘机开工小时数均同比正增长。具体数据如下：日本4月小松挖机开工小时数为43.3小时，同比提高3.8%，环比下降3.6%;欧洲4月小松挖机开工小时数为74.4小时，同比提高14.4%，环比提高8.5%。 (3)近430亿美元!必和必拓提高对英美资源的收购报价，但再次遭到拒绝 必和必拓表示，它对英美资源集团再次提出收购要约，报价升至340亿英镑(合427亿美元)，但依旧遭到拒绝。必和必拓4月下旬提出以每股25.08英镑的价格收购英美资源，交易总价值为311亿英镑(合391亿美元)，并且是全股票的形式，但遭到了英美资源的拒绝，理由是这一报价严重低估了公司前景。 二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 螺纹钢：供需格局有所走弱，建筑钢厂生产弱稳，螺纹周产量环比减1.18万吨，供应小幅回落并处于相对低 位，但品种吨钢利润较好，后续产量存增量空间，低供应格局待变，利好效应趋弱。 与此同时，螺纹需求表现不佳，周度表需环比减4.21万吨，相应的高频每日成交同样缩量，淡季需求开始走弱，且考虑到地产持续低迷，基建表现也不佳，淡旺季切换过程中建筑钢材需求将持续下行，继而抑制钢价，后续关注需求变化幅度。 综上，产业担忧未退，螺纹供应低位有所回升，而淡季需求持续走弱，基本面开始转弱，淡季钢价承压运行，相对利好则是宏观乐观预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注需求端变化情况。 热轧卷板：供需两端均有升走弱，钢厂检修带来产量下降，热卷周产量环比降7.55万吨，整体仍处于年内高位，且品种吨钢利润尚可，部分钢厂例行检修已完成，产量收缩态势料难持续，加之库存依然偏高，供应压力并未缓解。 与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降1.99万吨，连续三周下降但整体降幅不大，不过考虑到主要下游行业冷轧基本面在转弱，冷热价差收缩，继续拖累热卷需求，且内外钢价价差持续下行，加之近期海关调查钢材出口事宜，板材出口需求同样存隐忧。 总之，热卷供应压力偏大，需求存有隐忧，供需格局并未好转，钢价继续承压运行，短期走势将跟随建材，且高供应下谨防需求转弱引发供需矛盾激化，重点关注需求端表现情况。 铁矿石：供需两端均迎来回升，钢厂复产推升矿石需求，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，双双创下年内新高，但需注意的是钢材品种吨钢利润快速收缩，且钢市陆续步入淡季，下游需求走弱使得矿石需求增量空间受限，利好效应趋弱。 与此同时，国内港口矿石到货迎来回升，而海外矿石发运也维持高位，按船期推算国内港口到货量将持续增加，海外供应逐步恢复，相应的国内矿山生产相对积极，铁矿石供应维持高位。 目前来看，高估值矿价上行有待基本面配合，当前钢厂复产带来需求改善，给予矿价支撑，而需求增量空间也有限，相反供应重回高位，供需双增局面下矿石基本面边际转弱，且政策调控风险未退，矿价仍易承压，多空因素博弈下矿价延续高位震荡，重点关注成材表现情况。 关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：宝城期货