宝城期货有色日报

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年10月18日有色日报 有色金属 日内铜价反弹 核心观点 沪铜 沪铜主力期价夜盘偏弱震荡，日内持续增仓上行，一度突破7.7万。午后市场氛围回暖，整个有色板块企稳回升。铜节后跌幅较大，且基本面较好，所以反弹幅度也较大。预计10月下旬铜价将企稳，后 续持续关注20日均线支撑。 沪铝 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 沪铝主力期价整体围绕2.06万一线窄幅震荡。午后宏观回暖，但铝价表现一般。我们认为主要是节后铝价在有色板块中表现强势，短期并没有超跌反弹的空间。上游氧化铝持续强势给予成本支撑。可持续关注10日均线多空博弈。 沪镍 沪镍主力期价整体围绕12.9万一线窄幅震荡，沪镍合约持仓量持 续上升。周四国内宏观走弱，期价跳水后持续走弱，跌破13万关口， 技术上也跌破了8月高点，下挫动能较强。整体期价有增仓下行趋 势。纯镍过剩格局导致镍在2024年以来为资金空配品种。短期宏观走 不确定性较强，资金或加仓镍空头作为对冲。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 有色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1.产业动态 铜 10月18日，海关总署最新数据显示，2024年9月，中国出口未锻轧铜及铜材77596吨，同比增长0.3%；1-9月累计出口1031611吨，同比增长38.4%。9月，中国进口未锻轧铜及铜材48万吨，同比下降0.2%；1-9月累计进口409万吨，同比增长2.6%。9月中国进口铜矿砂及其精矿244万吨，同比增长8.7%；1-9月累计进口铜矿砂及其精矿2106万吨，同比增长3.7%。 10月17日，Mysteel电解铜社库为22.09万吨，周环比累库1.67万吨。 10月17日，Mytseel电解铜保税区库存为5.09万吨，周环比累库0.18万吨。 铝 10月18日，海关总署最新数据显示，2024年9月，中国出口未锻轧铝及铝材56万吨，同比增长19.4%；1-9月累计出口491万吨，同比增长15.5%。9月中国出口氧化铝14万吨，同比增长57.5%；1-9月累计出口124万吨，同比增长33.1%。9月中国进口未锻轧铝及铝材27万吨，同比下降20.0%；1-9月累计进口 285万吨，同比增长39.5%。9月中国进口铝矿砂及其精矿1155万吨，同比增长 15.9%；1-9月累计进口铝矿砂及其精矿11939万吨，同比增长12.1%。 10月17日，Mysteel电解铝社会库存为64.2万吨，较14日去库0.4万吨。 镍 10月18日，精炼镍上海市场价格：金川电解129970-130270元/吨，下跌 4490元/吨；俄罗斯镍128170-128370元/吨，下跌4590元/吨；镍豆127770- 128170元/吨，下跌4690元/吨。 2.相关图表 铜 图1铜基差图2铜月差 85,000 现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%):上海有色现货含税均价:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%):上海有色 200 85,000 80,000 100 75,000 0 75,000 70,000 -100 70,000 65,000 -200 60,000 -300 65,00060,000 80,000 月差沪铜主力 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2024-06-062024-07-062024-08-062024-09-062024-10-06 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3电解铜国内社库+保税区库存图4电解铜全球交易所库存 202120222023202420202021202220232024 90万吨 80万吨 70万吨 60万吨 50万吨 40万吨 30万吨 20万吨 10万吨 0万吨 120万吨 100万吨 80万吨 60万吨 40万吨 20万吨 0万吨 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5铜期货仓单日报图6伦铜走势 650,000吨 550,000吨 450,000吨 350,000吨 250,000吨 7,500 -160 50,000吨 7,000 -180 2024-06-07 2024-07-07 2024-08-07 2024-09-072024-10-07 2024-06-11 2024-07-11 2024-08-11 2024-09-11 2024-10-11 150,000吨 LME库存COMEX库存SHFE仓单库存(右)期货收盘价:LME铜(3个月):电子盘LME铜0-3 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 铝 图7铝基差图8铝月差 21,500 21,000 20,500 20,000 19,500 19,000 18,500 18,000 17,500 平均价:铝升贴水:长江现货期货收盘价(活跃):铝 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 -100.00 -120.00 21,500 21,000 20,500 20,000 19,500 19,000 18,500 18,000 17,500 月差（连续-连一）期货收盘价(连续):铝 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 -100.00 -120.00 2024-06-132024-07-132024-08-132024-09-132024-10-13 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图9电解铝国内社库 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图10电解铝全球交易所库存 200万吨 180万吨 160万吨 140万吨 120万吨 100万吨 80万吨 60万吨 40万吨 20万吨 0万吨 201920202021202220232024 300万吨 250万吨 200万吨 150万吨 100万吨 50万吨 0万吨 201920202021202220232024 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图11氧化铝走势图12氧化铝库存 5,000 4,800 4,600 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 期货收盘价(活跃):氧化铝平均价:氧化铝:全国 30万吨 25万吨 20万吨 15万吨 10万吨 5万吨 0万吨 库存:氧化铝:总计港口库存:氧化铝:合计 2024-04-302024-05-312024-06-302024-07-312024-08-312024-09-30 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2024-04-262024-05-262024-06-262024-07-262024-08-262024-09-26 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 镍 图13镍基差图14镍月差 145,000 140,000 135,000 130,000 125,000 120,000 基差现货含税均价:1#电解镍(Ni99.90):上海有色 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 145,000 140,000 135,000 130,000 125,000 120,000 月差沪镍主力 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图15镍期货库存变化 2024-06-052024-07-052024-08-052024-09-052024-10-05 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图16电解镍全球交易所库存 LME库存SHFE仓单库存(右) 20202021202220232024 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 50,000 30,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 1/8 1/22 2/5 2/19 3/5 3/19 4/2 4/19 5/4 5/18 6/2 6/16 6/30 7/14 7/28 8/11 8/25 9/9 9/23 10/7 10/21 11/4 11/18 12/2 12/16 1/4 0 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图17伦镍走势 LME镍3M电子盘LME镍0-3 18,5000 18,000-50 17,500-100 17,000-150 16,500-200 16,000-250 15,500-300 15,000 2024-06-102024-07-102024-08-102024-09-102024-10-10 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 -350 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。