2024年三季报点评：经营情况持续改善，增持凸显股东信心

龙净环保2024年三季报显示，公司经营业绩呈现分化态势。Q1-Q3营业收入66.54亿元，同比下滑11.64%，但归母净利润6.47亿元，同比微增0.91%，扣非归母净利润5.85亿元，同比大幅增长18.23%。分季度看，Q3营业收入19.82亿元，同比下滑23.47%，环比下降17.22%；归母净利润2.16亿元，同比微增1.13%，环比下降7.02%，扣非归母净利润1.94亿元，同比下滑2.97%，环比下降11.41%。

公司现金流显著改善，Q1-Q3经营活动现金流量净额11.64亿元，同比大幅增长101.17%，其中Q3单季达6.33亿元，同比增长29.45%。在手订单充足，Q1-Q3新增环保工程合同75.44亿元（电力行业占比60.08%，非电行业占比39.92%），期末在手环保工程合同192.13亿元，储能系统及设备销售合同12.84亿元，为后续业绩提升提供保障。

矿山绿电项目并网加速，多宝山铜业一期200MW风光项目已获接入批复并建设中，拉果错一期二阶段与圭亚那一期建成试运行，塞尔维亚资金一期光伏、阿根廷3Q锂矿一期光伏等项目处于建设阶段。

紫金矿业持续增持，今年以来累计增持公司股份1.2445%（合计345.42万股+1000万股），增持后持股比例达25.6998%，彰显股东信心。

投资建议：预计公司2024-2026年营收分别为114.34/134.49/155.75亿元，归母净利润9.77/12.15/14.31亿元，对应PE为15x/12x/10x，维持“推荐”评级。风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧等。