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【碳酸锂周报】供需拐点叠加交割博弈，锂价再创新低

2024-10-20 陈祎萱东证期货 Lee

核心观点：锂价近期重回弱势，主力合约LC2411跌破7万关口，主要受基本面拐点渐进、主力合约交割月临近及仓单压力集中发酵等因素影响。
关键数据：
- 锂盐价格：上周锂盐价格偏弱运行，LC2410收盘价环比-3.0%至7.05万元/吨，LC2411收盘价环比-4.4%至7.07万元/吨；SMM电池级碳酸锂现货均价环比-3.7%至7.37万元/吨，工业级碳酸锂现货均价环比-3.9%至6.95万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-3.4%至7.0万元/吨。
- 氢氧化锂价格：周内氢氧化锂价格微跌，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.7%至6.79、7.36万元/吨。
- 电工价差：电工价差环比持平、仍为0.42万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄0.23万元至0.57万元/吨。
- 仓单与持仓：广期所仓单量共计4.5万吨，LC2411持仓量16万手。
- 终端需求：9月中国新能源车产量同比增49%。
研究结论：
- 基本面：终端订单向表观传导时间周期显示年内表需或于近期见顶；供应方面，国内辉石系碳酸锂产量环比增加，智利9月发运回升对冲部分产量损失。
- 交割博弈：进入交割月前，投机持仓的离场博弈或阶段性主导盘面短期波动。
- 短期展望：短期需关注供应端是否出现跌价负反馈及月差是否有效解决买交割意愿不足的问题。在上述驱动出现前，锂价短期或难言企稳、仍是偏弱运行。
风险提示：下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。