碳酸锂周度报告：交割博弈暂告段落，基本面偏空锂价短期弱势震荡
基本面偏空锂价短期弱势震荡 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：看跌2024年6月30日 上周锂盐价格延续弱势。LC2407收盘价环比-4.7%至8.76万元/吨 ，LC2411收 盘 价 环 比-2.0%至9.45万 元/吨 ；SMM电 池 级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-3.5%、-4.0%至9.15、8.69万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-1.6%至9.3万元/吨。周内氢氧化锂价格继续下挫，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-2.0%、-1.9%至8.29、8.86万元/吨。电工价差环比略走阔至0.47万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄0.17万元至0.86万元/吨。 周内志存锂业集团宣布，下属的两家子公司将于7月分段有序开展夏季检修工作，结合其当前实际开工率以及分段检修对产量的影响相对较小，我们认为此次检修带来的实际减量较为有限。但低估值状态下市场对利多消息相对更为敏感，同时投机资金在交割月前的减仓博弈也进一步放大了盘面波动。上周五为LC2407合约进入交割月前的最后一个交易日，当日LC2407剩余持仓1.27万手，同日注册仓单共2.84万手。 随着交割博弈暂告段落，价格或重回基本面定价、波动率有所收窄。短期而言，供增需减的格局暂未出现明显改善的迹象，此外，仓单集中注销、工碳货源的增加或将给7月的现货市场带来一定压力，叠加客供及长协比例仍维持高位、下游买盘不振，短期现货市场难言企稳，价格或延续弱势震荡，7月主力合约运行区间或在9-10万元/吨。策略方面，考虑到近期的价格下跌已计价了现阶段大部分利空因素，当前点位进一步追空已不再合适，相对而言更建议关注利润收缩、供应阶段性见顶后，8月附近的潜在反弹机会。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、交割博弈暂告段落，基本面偏空锂价短期弱势震荡.......................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货价格略降........................................................................................................................................63.2、锂盐：LC2407跌破前低...................................................................................................................................................63.3、下游中间品：材料端报价环降........................................................................................................................................93.4、终端：5月新能源车市占率近40%...............................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价........................................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2406）.................................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势................................................................................................................................
