市场预期转弱，煤价弱稳运行

核心观点

• 产地方面：受预期转弱影响，部分煤矿库存增加，销售压力加大，多数煤矿价格下调。鄂尔多斯区域悲观情绪加剧，出货持续放缓，交投活跃度下降。
• 港口方面：北方港口成交不多，下游维持刚需采购，港口库存有所增加。
• 进口煤方面：进口煤市场维稳运行，国内终端招标活跃，但限价较低，高价流标现象较多。
• 整体分析：价格当前位置上下游博弈，关注库存以及下游采购节奏。因期货流动性严重不足，建议观望。

关键数据

• 产地指数：截至10月18日，鄂尔多斯5500大卡坑口价格610元/吨，周环比持平；大同5500大卡坑口价格722元/吨，周环比降低3元/吨；秦皇岛港5500大卡平仓价840元/吨。
• 港口库存：截至10月18日，秦皇岛港煤炭库存544万吨，曹妃甸港煤炭库存495万吨。环渤海煤炭库存2414万吨，环比上周增加13万吨。
• 产量：截至10月18日，462家煤矿产能利用率96%，煤矿日产575万吨，煤矿产能利用率和日产环比增加。
• 海运费：截止到10月18日，海运煤炭运价综合指数报于692.08点，上涨45.14个点。截止到10月18日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1594.00点，下跌215.00个点。

研究结论

整体来看，产地和港口库存增加，下游采购维持刚需，进口煤市场受限价影响，价格当前位置上下游博弈。建议关注库存变化和下游采购节奏，因期货流动性不足，建议观望。关注及风险点包括港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。