港股市场速览：驾驭波动，坚信长牛

证券研究报告|2024年10月20日 核心观点行业研究·海外市场专题 股价表现：大盘企稳回升 本周，恒指跌2.1%，恒生综指跌2.9%。风格上，小盘（恒生小型股-1.8%） ＞大盘（恒生大型股-2.1%）＞中盘（恒生中型股-2.3%）。 概念指数以下跌为主，上涨的仅有恒生公用事业（+0.8%）；跌幅较大的有：恒生汽车（-6%）、恒生消费（-5.1%）、恒生互联网（-4.7%）。 港股通行业中，5个行业上涨，25个行业下跌。上涨行业有：电子（+4.1%）、银行（+1.8%）、有色金属（+0.8%）、交通运输（+0.7%）、计算机（+0.1%）；下跌行业主要有：纺织服装（-9.5%）、综合（-7%）、食品饮料（-6.5%）、电力设备及新能源（-6.5%）、消费者服务（-5%）。 资金强度：资金减速流出 本周，港股通个股资金减速流出，总体日均资金强度（日均涨跌x日均成交量）为-6.2亿港元/日，上周为-30.1亿港元/日，近4周平均为+23.2亿港元/日；近13周平均+3.7亿港元/日。 分行业看，5个行业资金流入，25个行业资金流出。资金流入的行业有：电子（+2.7亿港元/日）、银行（+0.5亿港元/日）、有色金属（+390万港元/日）、交通运输（+150万港元/日）、钢铁（+30万港元/日）；资金流出的行业有：消费者服务（-1.4亿港元/日）、房地产（-1亿港元/日）、非银行金融（-1亿港元/日）、汽车（-0.9亿港元/日）、商贸零售（-0.8亿港元/日）。 盈利预期：尚未回归前期上修轨道本周，港股通总体法EPS维持不变。 结构上，18个行业EPS预期上修，11个行业EPS预期下修。上修的行业主要有：钢铁（+15.8%）、建材（+1.9%）、综合金融（+0.9%）、汽车（+0.6%）、机械（+0.6%）；下修的行业主要有：电力设备及新能源（-2.1%）、银行（-0.3%）、通信（-0.3%）、房地产（-0.3%）、石油石化（-0.3%）。 投资建议：驾驭波动，坚信长牛 本周，港股企稳回升，恒生指数在20000点附近受到支撑，反转比我们上周 预期的恒指19500-19800点来得更快。我们认为，造成市场表现超预期的主要原因是上层释放积极信号，带动市场提前扭转趋势并回升。 展望未来，我们仍持长线看好港股的态度。短线方面，周五港股开始放量上行，短线上涨有望持续，但时间窗口未必足以容纳机构投资者的一轮完整操作。目前，港股长期趋势向好确定性持续提升，但市场波动仍然较大，我们建议投资者重点着眼于在波段的左侧分散收集低成本筹码，避免在右侧追随波动。 中观方面，持续推荐大权重蓝筹股，方向包括：互联网、整车厂、消费电子、家电、创新药等。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 港股 优于大市·维持 证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090 wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《港股市场速览-短线止盈不改长线看多》——2024-10-13 《港股市场速览-恒生指数创近两年新高》——2024-10-07 《港股10月投资策略-新的一页：政策助力，长牛启航》——2024-10-04 《港股市场速览-港股迅猛突进，上行空间充裕》——2024-09-29 《港股市场速览-港股开启新一轮上涨》——2024-09-22 港股市场速览 驾驭波动，坚信长牛 优于大市 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 一、全球市场表现4 二、港股通成分股数据跟踪5 2.1涨跌幅5 2.2量价指标7 2.3业绩预期8 2.4收益率归因9 2.5资金流向9 2.6个股转托管统计11 三、恒生综指成分股数据追踪12 3.1涨跌幅12 3.2量价指标14 3.3业绩预期15 3.4收益率归因16 图表目录 图1：全球主要指数与资产表现4 图2：港股通成分股涨跌幅排名5 图3：港股通概念指数涨跌幅5 图4：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现）6 图5：港股通成分股资金强度排名（千港元）7 图6：港股通各行业资金强度（百万港元）7 图7：港股通成分股业绩预期调整幅度排名8 图8：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）8 图9：港股通行业收益率归因9 图10：港股通净买入（人民币）9 图11：港股通净买入（港币）9 图12：港股通成分股南向资金影响程度排名10 图13：港股通行业内外资流动情况10 图14：港股通成分股转托管情况统计11 图15：恒生综指成分股涨跌幅排名12 图16：恒生主题指数涨跌幅12 图17：恒生综指各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均）13 图18：恒生综指成分股资金强度排名（千港元）14 图19：恒生综指各板块资金强度（百万港元）14 图20：恒生综指成分股业绩预期调整幅度排名15 图21：恒生综指各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）15 图22：恒生综指板块收益率归因16 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 市场/资产名称收盘价本周近4周近13周近26周近52周月初至今季初至今年初至今 港股 A股 美股 欧洲 日韩 新兴市场 美债收益率 国债收益率 汇率 商品 恒生指数恒生科技恒生综指沪深300万得全A上证指数深证成指创业板指科创50标普500 纳斯达克100纳斯达克综指道琼斯工业 斯托克50(欧元)德国DAX 法国CAC40 英国富时100日经225 韩国综合指数印度SENSEX巴西IBOVESPA 俄罗斯RTS 越南胡志明指数三个月 两年十年三十年一年五年十年三十年 美元指数 美元兑离岸人民币美元兑英镑 欧元兑美元美元兑日元 NYMEXWTI原油COMEX黄金 20,804 4,601 3,067 3,925 4,889 3,262 10,358 2,195 979 5,865 20,324 18,490 43,276 4,986 19,657 7,613 8,358 38,982 2,594 81,225 130,499 899 1,285 4.641 3.950 4.075 4.382 1.425 1.785 2.113 2.305 103.46 7.1181 0.7662 1.0867 149.52 68.84 2,736 -2.1% -2.9% -2.1% +1.0% +3.1% +1.4% +3.0% +4.5% +8.9% +0.9% +0.3% +0.8% +1.0% -0.4% +1.5% +0.5% +1.3% -1.6% -0.1% -0.2% +0.4% -0.5% -0.2% -0bp -0bp +0bp +0bp -1bp -1bp -2bp +1bp +0.5% +0.7% +0.1% -0.6% +0.2% -8.8% +2.3% +13.9% +24.2% +14.2% +22.6% +25.0% +19.2% +28.3% +42.9% +50.9% +2.8% +2.7% +3.0% +2.9% +2.4% +5.0% +1.5% +1.6% +3.3% +0.0% -3.9% -0.4% -5.0% +1.1% -3bp +35bp +33bp +30bp +5bp +8bp +8bp +16bp +2.7% +1.1% +2.1% -2.7% +3.9% -3.4% +3.4% +19.4% +30.1% +18.2% +10.9% +15.7% +9.4% +16.3% +27.2% +30.6% +6.5% +4.1% +4.3% +7.4% +3.3% +8.2% +1.0% +2.5% -2.7% -7.2% +0.8% +2.3% -16.5% +1.6% -70bp -57bp -17bp -7bp -8bp -17bp -15bp -16bp -0.9% -2.3% -1.1% -0.1% -5.1% -12.4% +13.9% +28.2% +40.4% +25.8% +10.8% +12.6% +6.4% +11.6% +25.0% +34.0% +18.1% +19.3% +21.0% +13.9% +1.4% +10.8% -5.1% +5.9% +5.2% +0.1% +11.1% +4.3% -23.4% +9.4% -76bp -104bp -55bp -33bp -25bp -30bp -14bp -14bp -2.5% -1.8% -5.2% +2.0% -3.3% -16.2% +13.7% +21.2% +25.6% +19.6% +11.8% +8.0% +9.3% +8.2% +15.7% +13.6% +38.8% +39.6% +42.4% +30.6% +23.9% +32.8% +11.7% +12.9% +24.7% +9.2% +24.2% +15.3% -16.8% +16.0% -83bp -112bp -84bp -70bp -86bp -81bp -59bp -69bp -2.5% -2.9% -6.8% +2.6% -0.2% -22.0% +37.3% -1.6% -3.2% -2.0% -2.3% -1.1% -2.2% -1.6% +0.9% +12.2% +1.8% +1.3% +1.7% +2.2% -0.3% +1.7% -0.3% +1.5% +2.8% +0.0% -3.6% -1.0% -6.9% -0.2% +1bp +31bp +29bp +26bp +8bp -4bp -5bp -4bp +2.7% +1.6% +2.5% -2.4% +4.1% +0.8% +3.0% -1.6% -3.2% -2.0% -2.3% -1.1% -2.2% -1.6% +0.9% +12.2% +1.8% +1.3% +1.7% +2.2% -0.3% +1.7% -0.3% +1.5% +2.8% +0.0% -3.6% -1.0% -6.9% -0.2% +1bp +31bp +29bp +26bp +8bp -4bp -5bp -4bp +2.7% +1.6% +2.5% -2.4% +4.1% +0.8% +3.0% +22.0% +22.2% +19.6% +14.4% +7.1% +9.6% +8.7% +16.1% +14.9% +23.0% +20.8% +23.2% +14.8% +10.3% +17.3% +0.9% +8.1% +16.5% -2.3% +12.4% -2.7% -17.0% +13.8% -71bp -30bp +21bp +36bp -59bp -61bp -44bp -52bp +2.1% -0.1% -2.4% -1.5% +6.0% -3.5% +32.1% 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 二、港股通成分股数据跟踪 2.1涨跌幅 图2：港股通成分股涨跌幅排名 ———————————本周涨幅排名——————————————————————本周跌幅排名——————————— 排名代码股票名称中信一级行业股价变化排名代码股票名称中信一级行业股价变化 1 2105.HK 来凯医药-B 医药 42.3% 1 9676.HK 十月稻田 农林牧渔 -31.7% 2 2443.HK 汽车街 汽车 31. 4% 2 1302.HK 先健科技 医药 -1 7.5% 3 6808.HK 高鑫零售 商贸零售 2 5.1% 3 9922.HK 九毛九 消费者服务 -1 7.0% 4 2556.HK 迈富时 计算机 2 2.6% 4 9890.HK 中旭未来 传媒 -1 6.7% 5