有色（镍）周报：偏弱震荡，等待明确信号

行情回顾

• 回顾了内外盘主力价格合约的走势情况。

基本面分析

• 上游：分析了中国镍矿港口库存情况。
• 中游：
  • 分析了电解镍价格走势。
  • 分析了硫酸镍价格走势。
  • 分析了镍铁当月进口量及8-12%镍铁富宝价格。
• 下游：
  • 分析了不锈钢价格走势。
  • 分析了不锈钢期货持仓情况。
  • 分析了无锡不锈钢库存情况。
  • 分析了动力和储能电池产量数据。
  • 分析了新能源汽车产量数据。

后市展望

• 宏观方面：
  • 美国9月CPI同比上涨2.4%，高于预期，非农就业数据强劲，增加了11月美联储降息的变数。美联储“点阵图”显示年底前可能再降息50基点，11月降25BP概率加大。美国大选进入倒计时，市场不确定性增加。
  • 中国自9月以来释放宏观调控政策信号，近期多个部委陆续披露支持政策，关注人大常委会是否进一步推出强力政策促进经济企稳回升。
• 供需层面：
  • 菲律宾雨季可能加剧镍供应偏紧，对镍价形成支撑。
  • 新能源汽车销量回暖，但海外电动车进程放缓，导致三元电池需求压缩。
  • 不锈钢需求较弱，上行空间有限。
• 研究结论：
  • 预计沪镍2411合约运行区间为125000至145000元/吨。
  • 预计不锈钢2412合约运行区间为13000至14500元/吨。

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分析师信息

• 分析师：顾冯达，从业资格号：F0262502，投资咨询号：Z0002252。
• 电话：021-55007766-6618，邮箱：15068@guosen.com.cn。
• 分析师助理：李众彻，从业资格号：F03130763，电话：021-55007766-6614，邮箱：15834@guosen.com.cn。