早盘提示
2024年10月18日星期五 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 黄金 +1 玻璃 -5 烧碱 +1 纯碱 -5 红枣 +1 碳酸锂 -3 纸浆 +1 PVC -1 股指 +0.5 玉米 -1 国债 +0.5 玉米淀粉 -1 棕榈油 +0.5 集运 -1 菜油 +0.5 氧化铝 -1 原油 +0.5 锡 -1 沥青 +0.5 螺纹钢 -1 高硫燃料油 +0.5 热卷 -1 棉花 +0.5 铁矿石 -1 锌 +0.5 焦煤 -1 镍 +0.5 硅铁 -1 不锈钢 +0.5 锰硅 -1 鸡蛋 +0.5 白银 -1 生猪 +0.5 铜 -1 PX +0.5 甲醇 -0.5 PTA +0.5 尿素 -0.5 乙二醇 +0.5 塑料 -0.5 短纤 +0.5 PP -0.5 瓶片 +0.5 苯乙烯 -0.5 豆粕、豆二 +0.5 菜粕 -0.5 橡胶 +0.5 花生 -0.5 豆油 +0.5 低硫燃料油 -0.5 苹果 -0.5 铅 -0.5 铝 -0.5 工业硅 -0.5 豆一 -0.5 焦炭 -0.5 白糖 -0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 推荐理由 【行情复盘】周四宽幅震荡，涨跌互现，整体下挫。主力合约EC2412报收于2735.9点，按收盘价日环比下跌3.53%；次主力合约移仓至EC2502，报收于2283.2点，按收盘价日环比上涨1.67%；最近月合约EC2410报收于2285.6点，按收盘价日环比上涨0.29%；最远月合约EC2508报收于1760点，按收盘价日环比下跌2.51%。交易回暖，六大合约交易量合计12.04万手，成交金额合计140.85亿元。【重要咨询】1、即期市场：10月17日TCI（天津→欧洲）录得$2020.78/TEU和$3441/FEU，日环比持平；WCI（上海→欧洲）录得$3373/FEU，周环比下跌6.1%。马士基报出Week45线下价格2450/3900；东方海外将11月中旬线上报价提涨至$4810/FEU。2、9月日本商品出口同比下降1.7%，远低于前值5.5%和预期0.5%。3、10月17日下午中国商务部举行新闻发布会，商务部发言人就中欧电动汽车关税谈判进程进行回应：目前为止，中方已展现最大诚意和灵活性，双方在一些领域已取得重要进展，但由于欧方始终未积极回应涉及中欧业界核心关切的问题，磋商还存在重大分歧。中方已正式邀请欧方技术团队尽早来华，继续下一阶段磋商，并为此做好了 宏观金融与航运 集运（上海→欧洲） 一切准备，正在等待欧方回复。同时，中方正在研究提高进口大排量燃油车关税等措施。将综合考虑各方因素后慎重作出决定。4、以色列高级官员称，哈马斯领导人叶海亚·辛瓦尔已被以军击毙。内塔尼亚胡称，这场战争明天就可以结束。如果哈马斯放下武器并归还我们的被扣押人员，战争就可以结束。美国国务卿布林肯计划在未来几天前往中东，讨论推动加沙人质和停火协议的方式。以军称将继续搜寻哈马斯其他军事指挥官。黎巴嫩真主党宣布与以色列的对抗进入一个新的升级阶段，5、9月欧元区HICP同比和环比分别录得1.7%和-0.1%，均低于前值2.2%和0.1%。随着通胀持续好转，欧洲央行在10月17日议息会议上宣布降息25BP，将隔夜贷款利率、主要再融资利率、隔夜贷款便利利率分别下调至3.25%、3.4%、3.65%。【市场逻辑】行情回顾：多家班轮公司宣涨11月FAK报价，周四开盘后上涨；10点左右TCI（天津→欧洲）在连续持平三日后下跌，叠加11月上旬马士基线下报价打折，多头逐步止盈离场。下午受大盘及中欧新能源车关税谈判不顺影响，期市跳跌，但由于基本面依然偏强，尾盘收复部分失地。后市展望：虽然11月即期市场实际落地价格大概率无法达到宣涨幅度，但是12月存在这样的可能性。因此，EC2412后期或出现出先抑后扬的走势。哈马斯领导人被以军击毙，短期内可能召至哈马斯和相关势力报复，中长期来看哈马斯群龙无首，反而会 加速加沙冲突的结束。【交易策略】周五采用区间波段交易，主力合约EC2512可在2600-2900点做区间交易；套利可以采取“多EC2412、空2506/08”正套。【行情复盘】周四股指再度明显回落，沪指收低1.05%，期指主力合约也全面回落。成交持仓方面，IF成交持仓均下降，IM合约成交下降持仓上升，其他品种成交上升持仓下降。【重要资讯】行业来看，31个一级行业多数下降，行业涨跌差异变动不大，结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料继续拖累300和50，医药生物、电力设备则拖累500和1000。资金方面，主要指数资金均流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性174亿元，短端资金成本维持低位。住建部等多部委发布一揽子政策，取消或下放购房限制权，降低住房公积金贷款利率0.25%，降低房屋置换税费，新增100万旧改货币化安置，年内增加“白名单”项目信贷规模到4万亿。近期数据显示，9月CPI和PPI、进出口增速均弱于预期；新增贷款符合季节性，社会融资好于季节性，政府融资贡献仍最大。财政部承诺加力应对地产和地方债风险，并向银行增资补充核心资本。总体上看，国内经济修复趋势暂时偏慢， 股指 通缩风险可能缓和。基建总体稳定但地产情况待观察，内需或有恢复，外需仍存压力，政策落地效果和总需求依然是焦点。海外方面，市场对11月和12月美联储降息预期维持25BP，美股维持高位震荡。地缘政治风险变动不大，风险偏好持续回落。【市场逻辑】部分经济数据好转，但国内经济修复缓慢现状未变，利多影响暂时有限。宽松政策对市场情绪带动减弱，焦点正从强预期转向弱现实。继续关注是否有更多稳增长政策或经济数据助力市场表现。外盘影响仍偏多，风险偏好依然利空。长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指持续震荡走弱，短期维持观望或减仓，中长期焦点仍在IF和IH。期现套利方面，临近交割四个品种近月套利难度上升，建议保持观望。IM各期限贴水加大，尤其隔季合约存在一定反套机会。跨期价差方面，关注03和11合约价差。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价短期小幅回落后关注做多机会，中长期则等待上行方向重新确认。【行情复盘】周四各期限国债现券收益率均下降，国债期货主力合约相应全面上涨。成交持仓方面，TS、TF成交持仓上升，其他品种成交下降持仓上升。 国债 【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债日内发行6只，总发行额320亿元。新的增量财政政策出台或将再度推升国债发行节奏，并对流动性造成影响。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性174亿元，短端资金成本维持低位。住建部等多部委发布一揽 子政策，取消或下放购房限制权，降低住房公积金贷款利率0.25%，降低房屋置换税费，新增100万旧改货币化安置，年内增加“白名单”项目信贷规模到4万亿。近期数据显示，9月CPI和PPI、进出口增速均弱于预期；新增贷款符合季节性，社会融资好于季节性，政府融资贡献仍最大。财政部承诺加力应对地产和地方债风险，并向银行增资补充核心资本。总体上看，国内经济修复趋势暂时偏慢，通缩风险可能缓和。基建总体稳定但地产情况待观察，内需或有恢复，外需仍存压力，政策落地效果和总需求依然是焦点。海外方面，市场对11月和12月美联储降息预期维持25BP，美债收益率持续回落，但美元指数强势，人民币汇率贬值。地缘政治风险暂时降温，风险偏好则明显回落。【市场逻辑】部分经济数据好转，但国内经济修复缓慢现状未变，利空影响暂时有限。宽松政策对市场情绪带动减弱，焦点正从强预期转向弱现实。政策节奏不及预期的利空消除，但仍需警惕财政扩张下供给层面的潜在压力。外盘和汇率影响偏空，风险偏好小幅利多。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，债市反弹步伐再加速，政策变动对短期上行不利影响减弱，暂时维持目前久期和杠杆。期现方面，四个品种基差仍有潜在回落趋势，但变动暂不明显。跨期方面，T次季-隔季合约价差超过无套利区间上限，TL次季-隔季合约接近上限，关注有反套机会。曲线方面，短期曲线小幅回升，预计未来或仍有走陡机会，可持续关注。【行情回顾】贵金属期货昨夜盘走势继续分化，黄金主力合约上涨0.73%至617.28元/克，盘中再创历史新高，白银主力合约下跌0.39%至7878元/吨。【重要资讯】1、9月美联储宣布了自2020年以来的首次降息，将基准利率下调50BP至4.75%-5%区间，以阻止劳动力市场放缓。GDPNow模型预计美国第三季度GDP增速为3.4%，此前预计为3.2%。2、欧洲央行将存款机制利率从3.5%下调至3.25%，符合市场预期。同时将主要再融资利率和边际贷款利率分别从3.65%和3.9%调整至3.4%和3.65%。 有色贵金属与新能源 贵金属 3、美国9月CPI同比上升2.4%，略高于预期的2.3%，较前值的2.5%略有下降，9月CPI环比上升0.2%，高于预期的0.1%。9月核心CPI同比上升3.3%，超出预期和前值的3.2%，环比上升0.3%，超过预期的0.2%，为今年3月以来最高水平。4、美国至10月12日当周初请失业金人数24.1万人，预期26万人，前值由25.8万人修正为26万人。美国9月零售数据超预期走强。5、美国9月消费者信心创下三年最大跌幅，就业市场进一步出现转弱迹象。美国7月房价涨幅出现放缓。美财长耶伦表示，极端情况下可以想象对美元进行干预。6、美国9月Markit制造业PMI创15个月新低，美国9月ISM非制造业PMI54.9，预期51.7，前值51.5。7、美国8月末季调CPI年率2.5%，连续5个月下降，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。季调核心CPI年率3.2%，持平于前值和预期值，受租金通胀影 响，略超市场预期。8、美国9月非农就业人数增加25.4万人，预估为增加15万人，前值为增加14.2万人。美国9月失业率为4.1%，预估为4.2%，前值为4.2%。美国9月ADP就业人数14.3万人，预期12万人，前值由9.9万人修正为10.3万人。9、美国9月PPI年率1.8%，预期1.6%，前值由1.70%修正为1.9%。美国30年期国债收益率达到7月30日以来的最高水平。10、10月12日，世界黄金协会发文称，2024年8月全球央行黄金需求放缓，黄金净购买量约8吨。今年8月，仅有4家央行增储黄金，分别是波兰、捷克、土耳其和印度的央行。【市场逻辑】近期全球地缘政治冲突升级，贵金属避险属性推升价格上涨。金银走势分化，由于风险资产价格的下挫，黄金配置价值再度显现，主力期货再创新高。而白银受其商品属性影响，由涨转跌。海外方面，美国9月CPI超预期，核心通胀再度显示韧性，叠加美国9月的非农
